Реквизиты ценной бумаги

 

Реквизиты ценной бумаги устанавливаются законом.

Ценная бумага

Условно рек­визиты можно разделить на две группы: на экономические реквизиты, которые отражают экономическое содержание ценной бумаги, и не­экономические, или технические, реквизиты, которые хотя и не отра­жают экономического содержания, но абсолютно необходимы для ее кругооборота и в этом смысле являются реквизитами обращения.

Главная особенность реквизитов ценной бумаги состоит в том, что отсутствие какого-либо из обязательных реквизитов ценной бумаги лишает ее статуса ценной бу­маги, так как в этом случае нарушается либо ее экономическое содер­жание, либо возможность ее кругооборота.

К техническим реквизитам относятся: порядковые номера, адреса, подписи, печати, наименование организаций, обслуживающих реализа­цию прав владельцев ценной бумаги, и т.п.

К экономическим реквизитам относятся:

­ форма существования — это то, в виде чего существует ценная бу­мага в жизни, это ее «физический» вид. Может быть документарной (бумажной) и бездокументарной.

­ срок существования — это пе­риод, в течение которого она существует или совершает свой круго­оборот;

­ принадлежность — это порядок фиксации права собственности вла­дельца ценной бумаги, то есть именная или предъявительская ценная бумага;

­ обязанное лицо – согласно законодательству РФ, по всем видам ценных бумаг могут быть обязанными только юридические лица, за исключением векселя. Главное обязанное лицо по ценной бумаге – это тот, кто ее выпустил, или эмитент;

­ номинал – это сумма денег, которая закрепляется за ценной бумагой на стадии ее выпуска и которая представляет собой денежную оценку действительного капитала в момент его обмена на титул либо на стадии выпуска, либо на стадии гашения;

­ предоставляемые права. В общей форме ценная бумага дает ее владельцу два вида прав: право на возврат ее номинала и (или) право на получение дохода с этого номинала, а также право на обращение, то есть на передачу ценной бумаги другому владельцу.

 

 

2.3 Эмиссия ценных бумаг, процедура эмиссии

Эмиссия ценных бумаг — это установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:

— принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг;

— регистрация выпуска ценных бумаг;

— изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы вы­
пуска);

— размещение ценных бумаг;

— регистрацию отчёта об итогах выпуска ценных бумаг.

Первичное размещение ценных бумаг или первичный рынок ценных бумаг – это продажа эмитированных ценных бумаг их первым держателям, осуществляемая по единой цене. Цель эмитента при выпуске ценных бумаг — это привлечение ка­питала.

Выпуск акций осуществляется при учреждении АО. При этом уставной ка­питал — это сумма паев или произведение числа акций на цену акций. При учреж­дении АО уставной капитал распределяется полностью между учредителями. Второй выпуск акций возможен при увеличении уставного капитала.

Вторичное обращение ценных бумаг — это переход ценных бумаг от одно­го инвестора к другому. Вторичный рынок ценных бумаг представляет собой последующую за пер­вичным размещением торговлю ценными бумагами, осуществляемую по курсовой стоимости. Если первичное размещение связано с «неорганизованным» внебир­жевым рынком, то вторичный рынок подразумевает существование как внебир­жевого, так и организованного (биржевого) рынка.

Основные различия между внебиржевым рынком и фондовой биржей:

— на внебиржевом рынке отсутствует единый финансовый центр, и нет чётко
выраженных границ, сделки заключаются разбросанными по всей территории инвестиционно-финансовыми и финансовыми посредниками посредством телефон­ной и компьютерной сети;

— внебиржевой рынок в отличие от биржевого не устанавливает жесткого
набора требований к торгующим и объектам торговли, не вводит единых правил
заключения сделок;

— определение стоимости ценных бумаг на внебиржевом рынке происходит в результате переговоров продавца с покупателем один на один, а на фондовом
рынке курсовая стоимость ценных бумаг формируется широким кругом продав­цов и покупателей.

Важным элементом биржевой фондовой торговли является механизм до­пуска ценных бумаг на фондовую биржу — листинг. Многие компании, выпус­тившие на финансовый рынок свои ценные бумаги, стремятся включить их в рее­стры фондовых ценностей (котировочные списки) бирж. Это стремление компа­ний диктуется преимуществами, которые предоставляет торговля списочными ценными бумагами.

Во-первых, регистрация ценных бумаг предполагает определённый набор требований, предъявляемых к эмитенту со стороны биржи, что в конечном счёте создаёт престиж и обращает внимание широкого круга инвесторов.

Во-вторых, регулярность биржевой отчётности на страницах деловой прессы позволяет лучше информировать владельцев ценных бумаг о тенденциях стоимости и доходности и привлекает новых покупателей. Это ведёт к установле­нию ликвидности рынка списочных ценных бумаг.

Курс акций и производных ценных бумаг выражается в рублях и копейках. Курс облигаций и государственных долговых облигаций выражается в процентах к их номинальной стоимости.

Предыдущая12345678910111213141516Следующая

ПОСМОТРЕТЬ ЕЩЕ:

Главная / Фондовый рынок / Статьи / Экономические реквизиты ценной бумаги

Экономические реквизиты ценной бумаги

Экономическое содержание ценной бумаги заключается в её потребительной стоимости и стоимости. Последние находят своё выражение в экономических характеристиках ценной бумаги, стандартный набор которых называется реквизитами ценной бумаги.

Реквизиты ценной бумаги устанавливаются законом. Условно реквизиты можно разделить на две группы: на экономические реквизиты, которые отражают экономическое содержание ценной бумаги, и неэкономические, или технические, реквизиты, которые не отражают экономического содержания, но необходимы для её кругооборота и в этом смысле являются реквизитами обращения.

Главная особенность реквизитов ценной бумаги как установленных по закону сведений о ней, состоит в том, что отсутствие какого-либо из обязательных реквизитов ценной бумаги лишает её статуса ценной бумаги, так как в этом случае нарушается либо её экономическое содержание, либо возможность её кругооборота.

К техническим реквизитам относятся: порядковые номера, адреса, подписи, печати, наименование организаций, обслуживающих реализацию прав владельцев ценной бумаги и тому подобное.

К экономическим реквизитам относятся:

• форма существования
• срок существования
• принадлежность
• обязанное лицо
• номинал
• предоставляемые права

Форма существования – это то, в виде чего существует ценная бумага в жизни, это её «физический» вид.

Срок существования – это временное бытие ценной бумаги, период, в течение которого она существует или совершает свой кругооборот.

Принадлежность – это порядок фиксации права собственности владельца ценной бумаги.

Обязанное лицо – это юридическое или физическое лицо, которое несёт обязательства по ценной бумаге перед её владельцем.

Номинал – это денежная оценка стоимости ценной бумаги, то есть это цена, присвоенная (назначенная) ценной бумаге при её обмене на действительный капитал в начале или в конце кругооборота.

Предоставляемые права – это основания, которые позволяют владельцу ценной бумаги получать имущественные выгоды от обладания ею.

Форма существования

Классическая форма существования ценной бумаги – это бумажная форма, при которой ценная бумага представлена в форме документа. Развитие финансовых рынков требует перевода эмиссионных ценных бумаг в бездокументарную форму.

Первоначально все ценные бумаги выпускались только в бумажной форме, откуда и произошло их название – это бумага, но не обычная, а ценная. Однако развитие рыночных отношений привело к появлению новой формы существования ценной бумаги – безбумажной, или бездокументарной, формы.

Переход от бумажной формы ценной бумаги к безбумажной связан, во-первых, с нарастанием количества обращающихся ценных бумаг, прежде всего акций и облигаций. По другим ценным бумагам, число которых невелико, документарная форма преобладает.

Во-вторых, права, закрепляемые за владельцем ценной бумаги, могут быть реализованы безотносительно к её форме. Например, выплата дохода по ценной бумаге, купля-продажа ценной бумаги могут производиться без наличия её самой в качестве материального носителя этих прав.

В-третьих, безбумажная форма ценной бумаги может ускорять, упрощать и удешевлять её обращение в части расчётов, передачи от одного владельца к другому, хранения и учёта, налогообложения и тому подобное.

В-четвёртых, это связано с структурными изменениями на рынке ценных бумаг (в частности, с увеличением числа именных ценных бумаг и снижением доли предъявительских ценных бумаг).

Основанием для появления безбумажной формы ценной бумаги является то, что переход её от одного владельца к другому есть просто передача соответствующих прав, закрепляемых ею, а потому форма самой ценной бумаги при этом не играет никакой роли.

Бумажная и безбумажная формы – это не просто формы, а стадии развития ценной бумаги, это переход одного качества в другое. Безбумажная ценная бумага – это не то же самое, что традиционная ценная бумага в виде определённого бумажного бланка. Это уже не бумага, а электронная форма учёта владельцев капитала, обладающих заранее обозначенными правами по отношению к пользователю этого капитала.

Благодаря безбумажной форме владение капиталом ещё более формализуется: физическое владение (сначала в виде денежного капитала, затем в бумажной форме) превращается в учётное в виде электронных записей. Физическое отделение капитала от его владельца продолжается именно в безбумажной форме ценной бумаги.

Срок существования

Временное бытие ценной бумаги характеризуется периодом времени, в течение которого данная ценная бумага существует на рынке и формой фиксации этого времени. Временной период существования ценной бумаги имеет, два аспекта: время существования ценной бумаги как исторического вида и время её существования как конкретной ценной бумаги с позиции её владельца и лица, выпустившего эту бумагу (время кругооборота данной ценной бумаги).

Как определённый вид каждая ценная бумага имеет свое историческое происхождение, причём сначала в практике рынка появлялись прообразы конкретных видов ценных бумаг, лишь постепенно они получали свою общепринятую форму.

Первоначально ценная бумага основывается на доверии ее владельца к тому лицу, которое получает взамен её деньги. Однако увеличение количества владельцев ценных бумаг требует подкрепления этого доверия на общественном, государственном уровнях, то есть законодательного оформления всего, что связано с существованием ценной бумаги как особой формы закрепления имущественных прав.

Тот или иной вид ценной бумаги играет разную роль в ходе развития рыночного хозяйства. В этом процессе рождаются новые виды ценных бумаг и теряют своё значение (или отмирают) какие-то старые их виды.

В отличие от исторического вида ценной бумаги, время существования которого может исчисляться столетиями, каждая конкретная бумага, составляющая этот вид, имеет свой определённый, заданный условиями её выпуска срок кругооборота. Последний может быть задан либо временной мерой, то есть количеством дней, месяцев, лет, либо он может быть определён (задан) временем существования того юридического лица (компании, государственной власти), которое заимствует капитал путём выпуска определенного вида ценной бумаги на весь срок своего существования. Временная мера характерна для большинства ценных бумаг, составляющих те или иные их виды. От срока существования юридического лица зависят обычно ценные бумаги, входящие в группу акций (простые или обыкновенные).

По истечении срока существования конкретной ценной бумаги действительный капитал возвращается к последнему владельцу этой бумаги.

Это происходит либо через известный ему период времени, либо в случае ликвидации юридического лица, выпустившего эти ценные бумаги.

Размеры возвращаемого капитала оговариваются условиями выпуска данной ценной бумаги либо определяются остаточным путём, то есть никак не оговариваются заранее.

Принадлежность ценной бумаги

У ценной бумаги всегда есть владелец, который обменял свои деньги на неё.

С точки зрения фиксации права собственности на неё, она может быть именной или предъявительской. В первом случае имеет место неразрывная связь (фиксация) ценной бумаги с её владельцем, во втором случае только сам факт владения ценной бумагой (нахождения её у владельца) подтверждает право собственности на неё.

Именная ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано на бланке и (или) в её реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и (или) электронной формах.

Предъявительская ценная бумага – это ценная бумага, имя её владельца которой нигде не фиксируется, а её обращение не нуждается ни в какой регистрации.

Предъявительская ценная бумага выгодней именной, потому что переход прав на капитал совершается мгновенно путём купли-продажи, то есть скорость её обращения и расчётов по ней максимально высокая.

По именной ценной бумаге всегда известен её владелец; все операции по ней подлежат фиксации, регистрации и налогообложению.

Бездокументарная ценная бумага всегда именная, так как в электронной памяти она зарегистрирована на определённое юридическое или физическое лицо.

Передача именной ценной бумаги в отличие от предъявительской осуществляется путём уступки требования: путём купли-продажи (цессии) или одностороннего приказа её владельца (или индоссамента).

Обязанное лицо

Обязанное лицо (вид эмитента) – это юридическое или физическое лицо, которое несёт обязательства по ценной бумаге перед её владельцем.

Согласно российскому законодательству по всем видам ценных бумаг обязанными могут быть только юридические лица. За исключением векселя, по которому обязанными могут быть и граждане. Главное обязанное лицо по ценной бумаге эмитент, который выпустил её и обменял на деньги.

Эмитенты обычно делятся на две группы: государство и компании (все остальные юридические лица), соответственно выпускаемые ими ценные бумаги называются государственными и корпоративными. Обязанное по ценной бумаге лицо отвечает перед её владельцем за реальность всех прав по ней, за их исполнение.

Предоставляемые права (начисляемый доход) – это основания, которые позволяют владельцу ценной бумаги получать имущественные выгоды от обладания ею.

Принадлежность (порядок передачи) – это порядок фиксации права собственности владельца ценной бумаги.

Номинал ценной бумаги

Номинал – это денежная оценка номинальной стоимости ценной бумаги, то есть это цена, присвоенная (назначенная) ценной бумаге при её обмене на действительный капитал в начале или в конце кругооборота.

Номинал представляет собой сумму денег, которая закрепляется за конкретной ценной бумагой на стадии её выпуска, и которая представляет собой денежную оценку действительного капитала в момент его обмена на ценную бумагу на стадии выпуска или на стадии гашения. На основе номинала ценной бумаги вычисляются показатели капитала компании, обязанной по этой бумаге, а также устанавливается (рассчитывается) начисляемый доход, то есть плата за использование капитала компанией. По акциям выплачиваются дивидендный доход, по долговым бумагам – процентный.

Номинал может выражаться суммой денег, закреплённой за конкретным имуществом (товаром), при условии, что ценная бумага представляет товар (товарный капитал) и её номиналом является этот товар, имеющий определённую денежную оценку.

Предоставляемые права

По своей сути ценная бумага есть обмен действительного (в данном случае ссудного) капитала на совокупность прав, которые получает её владелец взамен этого капитала.

В самой общей форме ценная бумага даёт её владельцу два вида прав, составляющих её экономическую суть: право на возврат её номинала и (или) на получение дохода с этого номинала, то есть на начисляемый доход, и право на обращение, а точней, право передачи этой ценной бумаги другому владельцу.

Если ценная бумага для её владельца есть представитель просто товара или определённой суммы денег, то круг предоставляемых ею прав сводится к безусловному праву на возврат этих последних, но главное – к праву передачи этой ценной бумаги от одного владельца к другому на тех или иных условиях, а поэтому такие ценные бумаги могут выполнять функцию платёжного средства.

Если ценная бумага есть представитель капитала своего владельца, то «букет» предоставляемых ею прав может расширяться до бесконечности.

Это связано с следующим. Ценная бумага как титул капитала даёт право её владельцу на получение начисляемого дохода в той или иной форме в зависимости от её вида.

Экономические реквизиты ценной бумаги

Однако сам по себе уровень этого начисляемого дохода не может сильно различаться по видам ценных бумаг и уж тем более по конкретным ценным бумагам. Поэтому конкуренция на рынке заставляет обязанного по ней лица, кроме выплаты начисляемого дохода по данной ценной бумаге, придавать ей все возможные дополнительные права, которые могут заинтересовать инвесторов в её покупке.

Это могут быть как имущественные, так и неимущественные права, в том числе право участия в управлении компании, какие-то льготы для владельцев, дополнительные возможности в области обращения или обмена и тому подобное.

Право на обращение в широком понимании охватывает весь спектр разрешённых законодательством способов перехода имущества путём купли-продажи, мены, залога, кредитования, дарения, наследования и тому подобное. Благодаря праву на обращение с помощью ценной бумаги осуществляются процессы перераспределения стоимости в экономике во всех её разрезах: между государствами, между отраслями и территориями, между рынками, между юридическими лицами, между государством и юридическими лицами, между государством и населением.

Нарицательная стоимость ценной бумаги находит своё выражение в той сумме денег, которую ценная бумага представляет при обменен её на действительный капитал на стадии её выпуска или гашения. Эта сумма денег называется номиналом ценной бумаги.

Рыночная стоимость ценной бумаги возникает в результате капитализации её имущественных прав, ибо благодаря этому процессу ценная бумага и превращается в капитал, хотя и фиктивный.

Главное имущественное право в ценной бумаге – это её право на доход, поэтому стоимость ценной бумаги есть прежде всего капитализация этого дохода. Однако получение начисляемого дохода – не единственное право по ценной бумаге у её владельца, остальные права тоже имеют то или иное основание в её стоимости или являются стоимостнообразующими факторами. Поэтому самая абстрактная модель рыночной стоимости ценной бумаги имеет следующий вид:

Сцб=Кд+Кпр,

Сцб – рыночная стоимость ценной бумаги;

Кд – капитализация начисляемого дохода;

Кпр – капитализация прочих прав по ценной бумаге.

Капитализация начисляемого дохода – это частное от деления этого дохода на рыночную (обычно банковскую) процентную ставку. Капитализация позволяет рассчитывать величину капитала, который, будучи положен на депозит под эту процентную ставку, станет приносить доход, равный начисляемого доходу.

В отличии от права на доход другие права по ценной бумаге не поддаются строгой количественной оценке. Чем больше их значимость с точки зрения рынка, тем менее детерминирован процесс ценообразования на эту ценную бумагу, тем выше роль субъективно-психологических оценок.

Рыночная ценной бумаги – это денежная оценка её рыночной стоимости. Самая абстрактная модель рыночной цены ценной бумаги имеет такой вид:

Ццб=Сцб+Цро, или Сцб*(1+Пк),

Ццб – рыночная цена бумаги;

Сцб – рыночная стоимость ценной бумаги;

Цро – рыночные ожидания относительно роста или снижения рыночной цены по сравнению со стоимостью ценной бумаги в абсолютном выражении;

Пк – рыночный процент отклонений рыночной цены от её стоимости (в долях).

В практике рыночная цена ценной бумаги имеет такие названия, как курсовая стоимость, курсовая цена, курс, рыночная котировка и т.д.

1.4.Экономические реквизиты ценной бумаги

Экономическое содержание ценной бумаги заключается в её потребительной стоимости и стоимости. Последние находят своё выражение в экономических характеристиках ценной бумаги, стандартный набор которых называется реквизитами ценной бумаги.

Реквизиты ценой бумаги устанавливаются законом.

Условно реквизиты можно разделить на две группы: на экономические реквизиты, которые отражают экономическое содержание ценной бумаги, и неэкономические, или технические, реквизиты, которые хотя и не отражают экономического содержания, но абсолютно необходимы для её кругооборота и в этом смысле являются реквизитами обращения.

Главная особенность реквизитов ценной бумаги как установленных по закону сведений о ней, состоит в том, что отсутствие какого-либо из обязательных реквизитов ценной бумаги лишает её статуса ценой бумаги, так как в этом случае нарушается либо её экономическое содержание, либо возможность её кругооборота.

К техническим реквизитам относятся: порядковые номера, адреса, подписи, печати, наименование организаций, обслуживающих реализацию прав владельцев ценной бумаги, и т.п.

К экономическим реквизитам относятся:

· форма существования;

· срок существования;

· принадлежность;

· обязанное лицо;

· номинал;

· предоставляемые права.

Форма существования – это то, в виде чего существует ценная бумага в жизни, это её «физический» вид.

Срок существования – это временное бытие ценной бумаги, период, в течение которого она существует или совершает свой кругооборот.

Принадлежность – это порядок фиксации права собственности владельца ценной бумаги.

Обязанное лицо – это юридическое или физическое лицо, которое несёт обязательства по ценной бумаге перед её владельцем.

Номинал – это денежная оценка нарицательной стоимости ценной бумаги, т.е. это цена, присвоенная (назначенная) ценной бумаге при её обмене на действительный капитал в начале или в конце кругооборота.

Предоставляемые права – это основания, которые позволяют владельцу ценной бумаги получать имущественные выгоды от обладания ею.

1.5.Основные виды ценных бумаг

В Гражданском кодексе РФ перечисляются конкретные виды документов, относящиеся к ценным бумагам:

а) в статье 143:

· государственная облигация;

· облигация;

· вексель;

· чек;

· депозитный сертификат;

· сберегательный сертификат;

· банковская сберегательная книжка на предъявителя;

· коносамент;

· акция;

· приватизационные ценные бумаги;

б) в статье 912 (вторая часть ГК РФ) вводятся ещё четыре вида ценных бумаг:

· двойное складское свидетельство;

· складское свидетельство как часть двойного свидетельства;

· залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;

· простое складское свидетельство.

2.Понятие о рынке ценных бумаг

Определение рынка ценных бумаг и его виды

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Как и любой рынок, рынок ценных бумаг есть единство объекта, субъекта и отношений между ними. Объектом рассматриваемого рынка являются ценные бумаги, субъектом – участники рынка. Экономические отношения – это различного рода операции или любые действия (согласно действующему хозяйственному законодательству) с ценными бумагами, которые совершают участники, или субъекты, рынка.

С точки зрения товарного хозяйства рынок ценных бумаг, с одной стороны, подобен рынку любого другого товара, ибо ценная бумага – это тот же товар, а с другой стороны – имеет особенности, связанные со спецификой своего товара – ценных бумаг.

Первое различие между рынком ценных бумаг и рынком товаров как материальных благ (работ, услуг) состоит в объекте и объёме рынка. У них разные объекты рынка: ценная бумага или материальных товар. Объём рынка ценных бумаг намного больше объёма рынка материальных благ и потенциально не имеет предела.

Второе различие – способ образования рынка.

Сущность и содержание ценных бумаг

Товар как материальный объект должен быть произведён или добыт в процессе трудовой деятельности человека. Ценная бумага выпускается в обращение; раньше для этого надо было хотя бы напечатать бланки самой ценной бумаги, а теперь достаточно зарегистрировать всех владельцев в специальном реестре.

Третье различие между этими рынками – значимость значения обращения. Целью производства материального товара является его производительное или личное потребление. Процесс обращения необходим, чтобы доставить товар от производителя к потребителю. Число стадий обращения товара ограничено, и чем их меньше, тем лучше. Ценная бумага существует только в процессе обращения. Количество актов перехода её из рук в руки ничем не ограничено и потенциально бесконечно. Скорость обращения ценно бумаги – важнейший показатель её «качества». Прекращение обращения означает «смерть» для ценной бумаги.