Неттинг это (простыми словами)

Кли́ринг (англ. clearing — очистка) — безналичные расчёты между странами, компаниями, предприятиями и банками за поставленные, проданные друг другу товары, ценные бумаги и оказанные услуги, осуществляемые путём взаимного зачёта, исходя из условий баланса платежей.

Описание

Клиринг — процедура финансовых оборотов, в которой клиринговый субъект работает в качестве посредника, и принимает на себя роль покупателя и продавца в данной транзакции с целью обеспечения заказов между двумя сторонами. Такая практика используется обычно в международном обороте между предприятиями. По-другому такие транзакции называют ещё компенсационными транзакциями.

Клиринг также используется в банковском деле, как «очищение» взаимных обязательств, часто работая циклически, а для выполнения этих функций банки часто используют клиринговые центры. В этом случае клиринг выступает формой безналичных двусторонних или многосторонних расчётов в системе платежей.

Основой клиринга могут быть также торговые договоры, которые подписываются с целью уравновешивания стоимости в оборотах и определяющие количество и тип товаров, а также платёжные договоры, которые устанавливают условия выполнения расчётов между партнёрами. Оплата наличными может быть реализована только между двумя партнёрами. Она выравнивает балансовую разницу в конечном сальдо сторон, как двух- или многосторонних обязательств, которые являются следствием соглашений гражданско-правовых, публично-правовых, или соглашений смешанного характера.

Различают виды клиринга: банковский, между предприятиями, между государствами (двусторонний и многосторонний). Клиринговые учреждения по форме собственности делятся на частные и государственные.

В Российской Федерации клиринговое учреждение создаётся на основе любой формы собственности, предусмотренной законодательством Российской Федерации, и осуществляет свою деятельность на коммерческой основе. Также клиринговое учреждение может осуществлять свою деятельность на некоммерческой основе в ряде случаев.

Пример

Например, одна сторона поставляет другой хлопок по цене 250 долларов за тонну, а другая сторона поставляет первой автомобили по цене 5000 долларов за шт. Тогда при поставке одной стороной 400 т хлопка, а другой стороной — 20 автомобилей соблюдается баланс взаимных платежей и денежные расчёты становятся взаимно равными.
По сути, клиринг – это разновидность бартера, когда стороны сделки купли-продажи вместо денег получают за свои проданные товары и услуги другие необходимые им товары и услуги.

Типы клиринга

  • Банковский клиринг представляет собой систему межбанковских безналичных расчётов, осуществляемых через расчётные палаты и основанных на взаимном зачёте равных платежей друг другу.
  • Валютный клиринг представляет порядок проведения международных расчётов между странами, основанный на взаимном зачёте платежей за товары и услуги, обладающие равной стоимостью, исчисленной в так называемой клиринговой валюте по согласованным ценам.
  • Простой клиринг — определение обязательств каждого участника клиринга и расчёты по ценным бумагам и денежным средствам по каждой совершённой участником клиринга сделке клирингового пула.
  • Многосторонний клиринг — определение обязательств каждого участника клиринга и расчёты по ценным бумагам и денежным средствам по всем совершённым участником клиринга сделкам клирингового пула.
  • Товарный клиринг — безналичные расчёты между предприятиями за поставленные, проданные друг другу ценные бумаги или товары и оказанные услуги, осуществляемые путём взаимного зачёта, исходя из условий баланса платежей.

Лицензирование

Клиринг — лицензируемый вид финансовой деятельности. Деятельность клиринговых компаний регулируется центральными банками соответствующих стран.

Клиринговая организация — юридическое лицо, имеющее право осуществлять клиринговую деятельность на основании лицензии на осуществление клиринговой деятельности.

Неттинг

Неттинг — наиболее примитивная разновидность клиринга, при которой не используется центральный контрагент. Существует как двусторонний, так и многосторонний неттинг.

По результатам неттинга для каждого клиента определяется чистое сальдо — позиция (то есть остаток на величину денежных требований, если таковые превышали денежные обязательства и наоборот). Неттинг применяется в процентных свопах, сальдо составляет разницу между доходом, исчисленным как фиксированный процент от базовой суммы, и доходом, исчисленным как «плавающий» процент (ставка) от базы. Сальдо выплачивается той стороне, чей доход был бо́льшим.

Клиринговые кредиты

Эту статью следует викифицировать. Пожалуйста, оформите её согласно правилам оформления статей.

Такие финансовые учреждения, как швейцарский WIR Bank и панамский Европен Стандард Банк (англ. European Standard Bank) дают возможность в рамках своих клиринговых платформ проводить клиринговые операции любым субъектам предпринимательской деятельности. Кроме того, у них есть возможность получить так называемый клиринговый кредит — это денежные средства, которые могут быть использованы исключительно во внутрибанковских клиринговых расчётах, практически заменяя на 100 % деньги государственных эмиссий. Такие кредиты предоставляются под низкие проценты (от 1 % до 7 % годовых) и иногда залогом могут служить купленные по клирингу активы, которых на момент кредитования может и не быть. От субъектов предпринимательской деятельности требуется пройти обучение при банке Вир или Европен Стандард банке, чтобы обладать необходимыми знаниями и пониманием природы клиринговых расчётов. Как альтернатива обучению участникам клиринговых расчётов рекомендуется иметь должность Директора по развитию, владеющего техникой клиринговых расчётов и имеющего для этого необходимое образование. Клиринговое кредитование предусматривается законодательством отдельных государств и имеет синоним «технический кредит».

Клиринг во времена финансовых кризисов

Во время финансовых кризисов клиринговые расчёты вышли за рамки своего традиционного использования в международном обороте как компенсационные транзакции, и начали использоваться как вспомогательное платёжное средство внутрибанковского расчёта между любыми субъектами предпринимательской деятельности, что позволило восполнить нехватку денег государственной эмиссии, что имеет место во время финансовых кризисов везде в мире. Впервые нетрадиционное использование клиринговых расчётов было применено швейцарским банком ВИР в начале XX-го века на территории Швейцарии, а в международном масштабе панамским финансовым учреждением Европен Стандард Банк. Это дало возможность многим предприимчивым юридическим лицам не только преодолеть негативные последствия финансовых кризисов, но и существенно нарастить обороты и прибыль в то время, когда пренебрегающие этой возможностью юридические лица сокращали оборот и шли по пути банкротства.

См. также

  • Бартер
  • Клиринговая палата
  • Процессинг
  • Платёжная система

Примечания

  1. E-xecutive.ru — Клиринг
  2. Федеральный закон от 7 февраля 2011 г. N 7-ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности»
  3. Jon Gregory. Netting // Central Counterparties: Mandatory Clearing and Bilateral Margin Requirements for OTC Derivatives. — UK: John Wiley & Sons, 2014. — P. 59-75. — 326 p. — ISBN 978-1-118-89158-2.
В этой статье не хватает ссылок на источники информации. Информация должна быть проверяема, иначе она может быть поставлена под сомнение и удалена.
Вы можете отредактировать эту статью, добавив ссылки на авторитетные источники.
Эта отметка установлена 12 мая 2011 года.

Платформа MetaTrader 5 изначально создавалась для биржевой торговли с неттинговым учетом позиций. При неттинговом учете по одному финансовому инструменту можно иметь только одну позицию, поэтому все дальнейшие операции по нему ведут к изменению объема, закрытию или развороту существующей позиции. Чтобы расширить возможности трейдеров ритейл-форекса, в платформу добавлена вторая система учета — хеджинг. Теперь по инструменту можно иметь множество позиций, в том числе — разнонаправленных. Это позволяет реализовывать торговые стратегии с так называемым локированием — если цена пошла против трейдера, он имеет возможность открыть позицию в противоположном направлении.

Новая система учета аналогична используемой в MetaTrader 4, она будет привычна трейдерам. При этом они смогут использовать все преимущества пятой версии платформы — исполнение ордеров несколькими сделками (в том числе — частичное), мультивалютный и многопоточный тестер с поддержкой вычислительной сети MQL5 Cloud Network и многое другое.

Теперь на одном счете можно торговать на бирже, где используется неттинг и по одному инструменту можно иметь только одну позицию. При этом в той же платформе, но на другом счете можно торговать на форексе и использовать хеджирование.

Далее в статье будет подробно рассказано о неттинге и хеджинге, а также об изменениях, связанных с внедрением второй системы учета.

Учет позиций зависит от торгового счета

Тип учета позиций задается на уровне счета, он показывается в заголовке окна терминала, а также в журнале:

Чтобы открыть демо-счет с хеджингом, включите соответствующую опцию:

Для открытия реального счета с хеджингом обратитесь к вашему брокеру.

Неттинговая система

Эта система учета подразумевает, что в один момент времени на счете может быть только одна открытая позиция по одному и тому же символу:

  • Если по инструменту существует позиция, при совершении сделки в том же направлении происходит наращивание объема этой позиции.
  • При совершении сделки в обратном направлении происходит уменьшение объема существующей позиции, ее закрытие (при совершении сделки в объеме, равном объему текущей позиции) либо разворот (если объем противоположной сделки больше текущей позиции).

При этом не имеет значения, в результате какого действия совершается сделка в противоположном направлении — в результате исполнения рыночного ордера или срабатывания отложенного.

Ниже приведен пример совершения двух сделок на покупку EURUSD объемом 0.5 лота каждая:

Результатом исполнения этих сделок стала одна общая позиция объемом 1 лот.

Хеджинговая система

Эта система учета позволяет иметь на счету множество торговых позиций по одному и тому же инструменту, в том числе — разнонаправленных.

Если по торговому инструменту есть открытая позиция и трейдер совершает новую сделку (или срабатывает отложенный ордер), происходит открытие новой позиции. Существующая позиция не изменяется.

Ниже приведен пример совершения двух сделок на покупку EURUSD объемом 0.5 лота каждая:

Результатом исполнения этих сделок стало открытие двух отдельных позиций.

Влияние системы учета

В зависимости от системы учета позиций на счете, некоторые торговые функции платформы ведут себя по-разному:

  • Изменяются правила наследования Стоп Лосса и Тейк Профита.
  • Для закрытия позиции в системе неттинга достаточно совершить торговую операцию по тому же символу и в том же объеме, но в обратном направлении. Для закрытия позиции в системе хеджинга явно выберите команду «Закрыть позицию» в контекстном меню позиции.
  • В системе хеджинга невозможно развернуть позицию. Фактически будет осуществлено закрытие текущей позиции и открытие новой с остаточным объемом.
  • В системе хеджинга появляется новое условие для расчета маржи — Хеджированная маржа.

Новый тип торговой операции Close By

Для счетов с хеджинговым учетом позиций добавлен новый вид торговых операций — закрытие позиции встречной. Эта операция позволяет одновременно закрыть две разнонаправленные позиции по одному и тому же инструменту. Если встречные позиции имеют разное количество лотов, то открытым останется только один ордер из двух. Его объем будет равен разности лотов двух закрытых позиций, а направление позиции и цена открытия — большей (по объему) из закрываемых позиций.

По сравнению с одиночным закрытием двух позиций, закрытие встречной позволяет сэкономить трейдеру один спред:

  • При одиночном закрытии трейдер дважды платит спред: закрывает покупку по меньшей цене (Bid), а продажу — по большей (Ask).
  • При встречном закрытии для закрытия первой позиции используется цена открытия второй позиции, а для второй позиции — цена открытия первой.

При закрытии позиции встречной выставляется ордер типа «close by». В комментарии к нему указываются тикеты закрываемых позиций. Закрытие пары встречных позиций происходит двумя сделками типа «out by». Размер итоговой прибыли/убытка, полученного в результате закрытия обеих позиций, указывается только в одной сделке.

Особенности расчета маржи в хеджинговой системе учета позиций

При использовании хеджинговой системы учета позиций расчет маржи осуществляется по тем же формулам и принципам, что и при неттинговой системе. Однако при наличии нескольких позиций по одному и тому же инструменту есть особенности.

Позиции/ордера открыты в одном направлении

Для позиций суммируется объем, вычисляется средневзвешенная цена открытия. Полученные значения используется для расчета маржи по формуле, соответствующей типу инструмента.

Для отложенных ордеров (при ненулевом коэффициенте маржи) маржа считается по отдельности.

Разнонаправленные позиции/ордера

Хеджированными, или перекрытыми, считаются позиции, открытые по одному и тому же инструменту, но в разных направлениях. Существуют два способа расчета маржи для таких позиций. Способ расчета определяется брокером.

Базовый расчет По наибольшей стороне
Используется, если в поле «Хеджированная маржа» в спецификации контракта не указано «расчет по наибольшей стороне».
Расчет состоит из нескольких этапов:

  • Для неперекрытого объема
  • Для перекрытого объема (если указан размер хеджированной маржи)
  • Для отложенных ордеров

Итоговый размер рассчитывается как сумма маржи, рассчитанной на каждом из этапов.
Расчет для неперекрытого объема

  • Рассчитывается суммарный объем по всем позициям и рыночным ордерам для каждой из сторон — buy и sell.
  • Для каждой стороны рассчитывается средневзвешенная цена открытия позиций и рыночных ордеров: (цена открытия позиции или ордера 1 * объем позиции или ордера 1 + … + цена открытия позиции или ордера N * объем позиции или ордера N) / (объем позиции или ордера 1 + … + объем позиции или ордера N).
  • Вычисляется неперекрытый объем (из объема большей стороны вычитается меньший).
  • Используя рассчитанный объем и средневзвешенную цену, производится расчет маржи по формуле, соответствующей типу инструмента.
  • При учете коэффициента маржи и конвертации из валюты маржи в валюту депозита используется средневзвешенное значение коэффициента и курса.

Расчет для перекрытого объема
Используется, если в спецификации контракта указано значение «Хеджированная маржа». В этом случае маржа взимается и для перекрытого и для неперекрытого объема.
Если для инструмента задана первоначальная маржа, то хеджированная маржа указывается как абсолютное значение (в деньгах).
Если первоначальная маржа не задана (равна 0), то в поле «Хеджированная» указывается размер контракта. Расчет маржи осуществляется по формуле, соответствующей типу инструмента, с использованием указанного размера контракта. Например, есть две позиции Buy EURUSD 1 lot и Sell EURUSD 1 lot, размер контракта равен 100 000. Если в поле «Хеджированная» указать значение 100 000, то за обе позиции маржа будет взята как за 1 лот. Если указать 0, то за перекрытый объем маржа взиматься не будет.
За каждый перекрытый лот позиций маржа взимается в соответствии со значением, указанным в поле «Хеджированная маржа» в спецификации контракта:

  • Вычисляется перекрытый объем по всем открытым позициями и рыночным ордерам (из объема большей стороны вычитается неперекрытый).
  • Рассчитывается средневзвешенная цена открытия позиций и рыночных ордеров: (цена открытия позиции или ордера 1 * объем позиции или ордера 1 + … + цена открытия позиции или ордера N * объем позиции или ордера N) / (объем позиции или ордера 1 + … + объем позиции или ордера N).
  • Используя рассчитанный объем, средневзвешенную цену и размер хеджированной маржи, производится расчет маржи по формуле, соответствующей типу инструмента.
  • При учете коэффициента маржи и конвертации из валюты маржи в валюту депозита используется средневзвешенное значение коэффициента и курса.

Расчет для отложенных ордеров

  • Рассчитывается маржа по каждому типу отложенных ордеров (отдельно для Buy Limit, отдельно для Sell Limit и т.д.).
  • При учете коэффициента маржи и конвертации из валюты маржи в валюту депозита используется средневзвешенное значение коэффициента и курса для каждого типа отложенных ордеров.
Используется, если в поле «Хеджированная маржа» в спецификации контракта указано «расчет по наибольшей стороне».

  • Рассчитывается маржа для короткой и для длинной стороны по всем открытым позициям и рыночным ордерам.
  • Рассчитывается маржа по каждому типу отложенных ордеров (отдельно для Buy Limit, отдельно для Sell Limit и т.д.).
  • Суммируется маржа по длинной стороне: длинные позиции и рыночные ордера + длинные отложенные ордера.
  • Суммируется маржа по короткой стороне: короткие позиции и рыночные ордера + короткие отложенные ордера.
  • В качестве итогового размера маржи используется наибольшее из рассчитанных значений.

Изменения в MQL5

Теперь у всех позиций есть собственный уникальный тикет. Как правило, он совпадает с тикетом ордера, которым позиция была открыта. Всем ранее открытым позициям тикет будет назначен автоматически после обновления на новую версию терминала.

При модификации или закрытии позиции в системе хеджинга обязательно указывайте ее тикет (MqlTradeRequest::ticket). В системе неттинга тикет также можно указывать, однако идентификация позиции осуществляется по имени символа.

В структуру торгового запроса MqlTradeRequest добавлено два новых поля:

  • position — тикет позиции. Следует заполнять при изменении и закрытии позиции для ее однозначной идентификации. Как правило, соответствует тикету ордера, в результате которого позиция была открыта.
  • position_by — тикет встречной позиции. Используется при закрытии позиции встречной — открытой по тому же инструменту, но в противоположном направлении.

struct MqlTradeRequest { ENUM_TRADE_REQUEST_ACTIONS action; // Тип выполняемого действия ulong magic; // Штамп эксперта (идентификатор magic number) ulong order; // Тикет ордера string symbol; // Имя торгового инструмента double volume; // Запрашиваемый объем сделки в лотах double price; // Цена double stoplimit; // Уровень Stop Limit ордера double sl; // Уровень Stop Loss ордера double tp; // Уровень Take Profit ордера ulong deviation; // Максимально приемлемое отклонение от запрашиваемой цены ENUM_ORDER_TYPE type; // Тип ордера ENUM_ORDER_TYPE_FILLING type_filling; // Тип ордера по исполнению ENUM_ORDER_TYPE_TIME type_time; // Тип ордера по времени действия datetime expiration; // Срок истечения ордера (для ордеров типа ORDER_TIME_SPECIFIED) string comment; // Комментарий к ордеру ulong position; // Тикет позиции ulong position_by; // Тикет встречной позиции };

MqlTradeTransaction

В структуру торговой транзакции MqlTradeTransaction добавлены два аналогичных поля:

  • position — тикет позиции, на которую повлияла транзакция. Заполняется для транзакций, касающихся обработки рыночных ордеров (TRADE_TRANSACTION_ORDER_* кроме TRADE_TRANSACTION_ORDER_ADD, где тикет позиции еще не присвоен) и истории ордеров (TRADE_TRANSACTION_HISTORY_*).
  • position_by — тикет встречной позиции. Используется при закрытии позиции встречной — открытой по тому же инструменту, но в противоположном направлении. Заполняется только для ордеров на закрытие позиции встречной (close by) и сделок на закрытие встречной (out by).

struct MqlTradeTransaction { ulong deal; // Тикет сделки ulong order; // Тикет ордера string symbol; // Имя торгового инструмента ENUM_TRADE_TRANSACTION_TYPE type; // Тип торговой транзакции ENUM_ORDER_TYPE order_type; // Тип ордера ENUM_ORDER_STATE order_state; // Состояние ордера ENUM_DEAL_TYPE deal_type; // Тип сделки ENUM_ORDER_TYPE_TIME time_type; // Тип ордера по времени действия datetime time_expiration; // Срок истечения ордера double price; // Цена double price_trigger; // Цена срабатывания стоп-лимитного ордера double price_sl; // Уровень Stop Loss double price_tp; // Уровень Take Profit double volume; // Объем в лотах ulong position; // Тикет позиции ulong position_by; // Тикет встречной позиции };

Новая функция PositionGetTicket возвращает тикет позиции по индексу в списке открытых позиций и автоматически выбирает эту позицию для дальнейшей работы с ней при помощи функций PositionGetDouble, PositionGetInteger, PositionGetString.

ulong PositionGetTicket( int index // номер в списке позиций );

PositionSelectByTicket

Новая функция PositionSelectByTicket выбирает открытую позицию для дальнейшей работы с ней по указанному тикету.

bool PositionSelectByTicket( ulong ticket // тикет позиции );

PositionSelect выбирает позицию по имени символа для дальнейшей работы с ней при помощи функций PositionGetDouble, PositionGetInteger, PositionGetString. В хеджинговой системе учета, где по одному символу может быть несколько позиций, функция выберет позицию с наименьшим тикетом.

Новое свойство ACCOUNT_MARGIN_MODE позволяет получить режим расчета маржи и учета позиций на счете:

Идентификатор Описание
ACCOUNT_MARGIN_MODE_RETAIL_NETTING Используется для внебиржевого рынка при учете позиций в режиме «неттинг» (по одному символу может быть только одна позиция). Расчет маржи осуществляется на основе типа инструмента (SYMBOL_TRADE_CALC_MODE).
ACCOUNT_MARGIN_MODE_EXCHANGE Используется для биржевого рынка. Расчет маржи осуществляется на основе дисконтов, указанных в настройках инструментов. Дисконты устанавливаются брокером, однако не могут быть ниже значений, определенных биржей.
ACCOUNT_MARGIN_MODE_RETAIL_HEDGING Используется для внебиржевого рынка при независимом учете позиций («хеджинг», по одному символу может быть несколько позиций). Расчет маржи осуществляется на основе типа инструмента (SYMBOL_TRADE_CALC_MODE) и с учетом наличия нескольких позиций по одному символу.

Новое свойство SYMBOL_MARGIN_HEDGED позволяет получить размер хеджированной маржи по торговому инструменту. Особенности расчета маржи при хеджинговой системе учета приведены выше.

Новые торговые константы

В связи с добавлением нового типа торговой операции «Закрытие встречной» появились новые торговые свойства:

  • TRADE_ACTION_CLOSE_BY — новый тип торговой операции — закрытие позиции встречной.
  • ORDER_TYPE_CLOSE_BY — новый тип ордера — закрыть позицию встречной.
  • ORDER_POSITION_BY_ID — новое свойство ордера — тикет встречной позиции, которая используется для закрытия текущей.
  • DEAL_ENTRY_OUT_BY — новый тип сделки — закрытие позиции встречной.

Хеджинг и MQL5 Cloud Network — дополнительный бонус

Теперь с помощью MetaTrader 5 можно торговать как на биржевых рынках, так и на популярном ритейл-форексе с хеджингом. А разработчики автоматических систем, использующие хеджирование, получили еще одно важное преимущество — теперь к их услугам не только многопоточный тестер, но и мощности распределенной сети вычислений MQL5 Cloud Network.

Обновляйтесь и используйте новые возможности!

Неттинг (Netting) — согласованный зачет позиций или обязательств торговыми партнерами, участниками финансового соглашения или платежа. Он сокращает количество индивидуальных позиций или обязательств. В случае невыполнения обязательств одной из сторон неттинг может быть принудительным.

Неттинг может быть двусторонним или многосторонним, и применяться в самых разных областях. Например, при проведении платежей используется расчетный неттинг для уменьшения операционных рисков; при неплатежеспособности одной из сторон можно воспользоваться ликвидационным неттингом, сохранив, таким образом, финансовую устойчивость контрагентов.

Неттинг предоставляет контрагентам при заключении договора такие преимущества, как:

  • отсутствие нужды создавать обеспечение и проходить процедуру обращения взыскания на него;
  • элементарное проведение зачета;
  • четкое определение денежной суммы, подлежащей уплате, если требования денежные.

В мировой практике неттинг используется давно и строго на основании закона, который закрепил не только его виды, цель, но и типы. Целью неттинга является выплата каждой из сторон двух или многостороннего зачета нетто-баланса, после соотнесения размера обязательств.

Выделяют три основных типа неттинга:

  1. Расчетный неттинг — тип неттинга при котором сделки считаются отдельными, и только по их окончании происходит неттинг, за исключением случаев, когда его срок установлен в договоре. Задачей расчетного неттинга является снижение рисков, возникающих при расчетах между сторонами. Он применяется лишь к тем требованиям, срок исполнения по которым уже наступил.
  2. Ликвидационный неттинг производится в случаях наступления дефолта или иного события, которое прекращает действие сделки. Как уже понятно из названия данный вид взаимозачета применяется при признании организации несостоятельной (банкротом).
  3. Новационный неттинг основывается на английском праве и принципе перевода обязательства посредством новации, например, первая сделка, заключенная первого мая и действующая до первого августа, заменяется второй сделкой, заключенной пятнадцатого мая и действующей также до первого августа в процессе новации. Другими словами происходит замена нескольких прежних обязательств, одним новым, которое будет исполнено в будущем времени. Подобное объединение возможно, только если наступит событие, оговоренное в договоре. Особенностью новационного неттинга является возможность зачета только однотипных обязательств, например, денежных. Это означает, что не получится провести неттинг платежного обязательства и обязательства по поставке товаров. Возможно, именно по этой причине новационный неттинг используется крайне редко.

(См. Многосторонний неттинг, Замещение, Неттинг с открытой офертой).

Добавить комментарий