Сбережения тесно связаны с инвестициями. Во-первых, инвестиции составляют дальнейшую после сбережения фазу движения национального продукта; во-вторых, инвестиции в значительной мере формируются за счет сбережений. Нередко инвестиции всецело обеспечиваются сбережениями. Инвестиции важны для поддержания общего равновесия национального хозяйства и являются опорой экономического роста.

Обычно под инвестициями подразумевают помещение средств в доходное дело, чаще всего, долгосрочные вложения капитала в экономику.

В макроэкономическом понимании инвестиции – это часть ВПН, расходуемая на развитие промышленности, сельского хозяйства, строительства, транспорта и других отраслей и сфер национальной экономики.

Инвестиции подразделяются на чистые и валовые. Чистые инвестиции характеризуют вложения, предназначенные на увеличение основного капитала. Они представляют собой разницу между совокупными инвестициями и амортизацией. При росте экономики совокупные инвестиции должны быть больше амортизации, т.е. они должны иметь определенную долю чистых инвестиций. Когда инвестиции состоят только из амортизационных отчислений, то средств хватает всего лишь на возмещение потребленного основного капитала.

Валовые инвестиции включают чистые инвестиции и амортизацию. Они представляют общие вложения средств в экономику. Их размер зависит главным образом от совокупного дохода и пропорции его деления на потребление и сбережения.

Инвестиции подразделяются на прямые, портфельные. К прямым инвестициям относят капитальные вложения, непосредственно в производство. Это реальные вложения, потому, что они обеспечивают возмещение израсходованного и прирост физического капитала. Их результатом является создание новых и расширение существующих предприятий, производств и отраслей. Поэтому имеют еще одно название – продуктивных инвестиций.

Такие инвестиции возможны только при использовании инвестиционных товаров, которые составляют материально-вещественную часть инвестиций: строительные материалы, машины, оборудование. В денежном выражении это товары, предназначенные для расширения, реконструкции, модернизации инвестируемых объектов и создания новых производств.

Инвестирование, в свою очередь, предназначается для выпуска новых и обновленных товаров, обладающих необходимой конкурентоспособностью. Новые товары могут отличаться многими свойствами – формой, дизайном, упаковкой, имеющих значение для покупателей.

Портфельными (финансовыми) инвестициями называют вложения средств в акции, облигации, иные ценные бумаги. Они рассчитаны на получение дивидендов и процентов. Нередко их называют непродуктивными инвестициями.

В системе национальных счетов инвестиции принято группировать по трем направлениям: 1) затраты на новое оборудование и новую технологию; 2) затраты на производственное и жилищное строительство в стране; 3) затраты на прирост товарно-материальных запасов.

Что касается ценных бумаг, то в макроэкономике за инвестиции принимаются только их первичное размещение. Перепродажа ценных бумаг не может относиться в масштабах страны к инвестициям реального капитала. В этом случае происходит перераспределение существующего капитала, его передача от одного владельца другому.

Следует отметить, что в статистике приводится еще одно деление инвестиций. Дается такая группировка: 1) финансовые инвестиции; 2) инвестиции в нефинансовые активы; 3) иностранные инвестиции в отечественную экономику ( рис. 16.1).

Рис. 16.1. – Структура инвестиций.

Финансовые инвестиции составляют вложения в чистые и государственные ценные бумаги, а также в ценные бумаги региональных и местных органов власти. инвестиции в нефинансовые активы включают вложения: 1) в основной капитал; 2) на капительный ремонт; 3) в нематериальные активы ( патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки); 4) на прирост запасов материальных оборотных средств; 5) на приобретение земельных участков и объекты природопользования. В этой группе главное место занимают вложения в основной капитал.

Иностранные инвестиции в экономику – это все вложения имущественных и интеллектуальных ценностей зарубежными вкладчиками в объекты предпринимательской деятельности.

Инвестиционный спрос зависит от объективных и субъективных факторов. Объективные факторы представлены предпринимательскими доходами и затратами на инвестиции. Чем выше затраты, тем ниже инвестиционный спрос.

Субъективный фактор заключен в склонности и желании экономических субъектов вкладывать средства в производство.

Учитывают среднюю и предельную склонность к инвестированию. Средняя склонность определяется отношением инвестиций к общему доходу. Предельная склонность к инвестированию определяется как доля прироста инвестиционных расходов в общей сумме доходов:

где — изменение величины дохода.

На базе инвестиций возникли инвестиционный рынок и инвестиционное предпринимательство. инвестиции превратились в объект рыночных сделок, предмет предпринимательской деятельности, нацеленной на извлечение прибыли. В качестве инвесторов выступают инвестиционные компании, банки инвестиционные и пенсионные фонды. Они мобилизируют свободные денежные средства и представляют их в распоряжение предпринимателей. Объем инвестиций зависит от состояния ресурсных источников (рис. 16.2).

Рис. 16.2. – Формирование инвестиционных ресурсов.

В современной России происходит коренная перестройка инвестиционной системы. Она переводится на рыночную основу. В советское время инвестиции всецело находились под контролем государства, распределялись в централизованном порядке. С рыночными переменами главная роль в вопросах вложений капитала перешла в частный сектор. Этот шаг рассчитан на развитие инициативы и активности предпринимателей.

За перестроечные годы в стране произошел огромный инвестиционный спад. Вложения в экономику сократились в 5 раз. Это случилось в связи с пережитым глубоким экономическим кризисом.

Сейчас, когда экономика вновь стала на путь роста, страна нуждается в растущем притоком инвестиций. Однако инвестиционная активность сдерживается недостатком финансовых ресурсов, подорожанием банковских кредитов, несовершенством законодательства. Мало поступает инвестиций из-за рубежа. Они пока составляют 3% от общих вложений в экономику страны.

3. Концепция мультипликатора – акселератора.

В ходе анализа взаимосвязей между потреблением, сбережениями и инвестициями в масштабах национального хозяйства применяются методы мультиплицирования и акселерации. С их помощью производятся сравнения, выясняются происходящие изменения. Ими пользуются при построении макроэкономических моделей.

Мультипликационный метод микроанализа заключается в определении мультипликатора, разъясняющего взаимодействие между явлениями. В русском переводе мультипликатор означает «множитель» или умножающий». Обычно он исчисляется в виде коэффициента, показывающего соотношение между двумя переменными величинами.

В макроэкономике применяется ряд мультипликаторов: мультипликаторы государственных расходов, налогов, кредитов, сбалансированного роста, степени эффективности. Например, мультипликатор государственных расходов представляют собой коэффициент приращения ВНП в результате увеличения государственных расходов на рост объемов производства, а мультипликатор налогов — коэффициент увеличения ВНП за счет сокращения налогов.

С потреблением и сбережениями связан инвестиционный мультипликатор. Он раскрывает общую картину взаимодействия между общенациональными капиталовложениями и их экономическим результатом.

Мультипликатор инвестиций представляет собой коэффициент прироста общего дохода в следствие дополнительных вложений капитала в национальное хозяйство. Он показывает зависимость изменения дохода от изменений инвестиций. Это отношение прироста дохода к приращению инвестиций.

Мультипликатор можно исчислить по формуле:

Нарастающий результат роста ВНП по сравнению с ростом вложений совокупного капитала называют мультипликационным эффектом.

Мультипликатор тесно связан с акселератором, а мультипликационный метод макроанализа с методом акселерации. Если мультипликатор показывает зависимость ВВП от объема инвестиций, то акселератор, наоборот, представляет модель, в котором инвестиции зависят от ВВП или другого конечного продукта.

Слово «акселератор» означает «ускоритель». акселерация как метод макроанализа объясняет воздействие конечного продукта или дохода на рост инвестиций .Как экономический показатель акселератор характеризует связь между приростом ВВП и величиной прироста капиталовложений.

Основные виды инвестиций

Инвестиция представляет собой  вид имущественной и интеллектуальной ценности, которая вкладывается в объекты предпринимательской или иной деятельности для получения доходов или достижения социального положения. Существует огромное количество различных критериев классификации инвестиций, рассмотрим основные виды инвестиций.

С учетом объектов, в которые вкладывают средства, различают реальные и портфельные инвестиции.

Итак, реальные инвестиции подразумевают вклад капитала в нематериальные и материальные активы, к которым относится интеллектуальная собственность, а так же оборотный и основной капитал. Как правило, эти виды инвестиций являются  долгосрочными инвестициями в воспроизводство и создание основных фондов.

Выделяют несколько видов реальных инвестиций:

1. Инвестиции в усиление эффективности собственного производства или предприятия.
   

   Инвестиции

   Как правило, цель таких инвестиций – снижение расходов на замену оснащения, модернизацию центральных фондов, передислокацию производственных мощностей.

2. Инвестиции в расширение производства (или экстенсивные инвестиции), цель которых заключается  в увеличении объемов производства в рамках уже имеющегося предприятия.
3. Инвестиции в образование нового производства, цель которых заключается во  вложении капитала на реконструкцию существующего или запуск нового производства.
4. Инвестиции в несобственное предприятие или производство – это виды инвестиций, которые предполагают участие в инвестиционных проектах или исполнение какого-либо заказа (включая государственный заказ).
5. Инвестиции для удовлетворения требований органов госуправления. на соблюдение безопасности продукции, экономических стандартов и других условий деятельности.

Финансовые или портфельные инвестиции предполагают формирование портфелей. Они  представляют собой вклад капитала в разнообразные финансовые инструменты: драгоценные металлы и камни, акции, валюта. Портфелем называется совокупный объем разных инвестиций, которые собранны воедино для достижения конкретных целей вкладчика. Такие виды инвестиций в подавляющем большинстве случаев производятся не инвестором, а всевозможными инвестиционными фондами, менеджерами или консультантами.

В зависимости от характера участия в процессе инвестирования выделяют прямые и косвенные инвестиции.

Прямыми называются  виды инвестиций, при которых инвестор лично участвует в отборе объектов инвестирования. Кроме этого под прямыми инвестициями подразумевается вклад средств в уставной капитал субъекта, цель которого заключается получение дохода или получения прав на долю в управлении данным объектом инвестирования. Мировая практика в качестве прямых инвестиций рассматривает вложения, формирующие от 25% общего капитала компании.

В случае косвенных инвестиций, объекты инвестирования выбираются не лично владельцем инвестируемого капитала, а разнообразными инвестиционными консультантами, паевыми фондами, компаниями и другими финансовыми организациями.

Инвестиции в зависимости от срока вложения капиталов разделяют на:

• краткосрочные – это виды инвестиций, которые  подразумевают вклад капитала на срок не больше 1-го года.
• среднесрочные – это инвестиции на период 1-5 лет
• долгосрочными инвестициями называется вложение капиталов на срок более пяти лет.

В зависимости от доходности инвестиции разделяют на следующие виды:

• высокодоходные инвестиции, характеризующиеся высоким доходом, который значительно превышает средний показатель доходности на рынке инвестиций;
• среднедоходные инвестиции, инвестиционная прибыль которых приблизительно соответствует средней доходности на рынке;
• низкодоходные инвестиции, доходность по которым меньше средней прибыли на рынке инвестиций;
• бездоходные инвестиции производятся не для получения прибыли, а для приобретения экологического, социального и иных видов внеэкономических эффектов.

Виды инвестиций  зависимо от степени ожидаемых рисков:

• безрисковые инвестиции представляют собой вклады средств, при которых отсутствует риск потери капиталов или ожидаемых доходов и инвестор гарантировано получит чистую прибыль;
• низкорисковые инвестиции, по которым риск ниже по сравнению со средним риском на рынке инвестиций;
• среднерисковые инвестиции подразумевают уровень риска, примерно равный среднему значению на рынке;
• высокорисковые инвестиции отличаются риском, существенно превосходящим среднее значение на рынке. К данному виду инвестиций относят спекулятивные инвестиции, подразумевающие вложение капиталов в высокорисковые проекты для получения максимального дохода.

В зависимости от степени ликвидности выделяют такие виды инвестиций:

• Высоколиквидные инвестиции. К данному виду инвестиций относятся вклады капитала в такие инструменты, которые в максимально короткие сроки можно конвертировать в денежную форму без потери стоимости.
• Среднеликвидные инвестиции – это вклад капитала в такие объекты, которые можно конвертировать в денежную форму в срок от 1-6 месяцев без потери стоимости.
• Низколиквидные инвестиции можно конвертировать в денежный эквивалент не меньше чем за 6 месяцев. Как правило, такие виды инвестиций осуществляются в акции малоизвестных организаций, незаконченные инвестиционные проекты или в проекты, реализованные по устаревшим технологиям.
• Неликвидные инвестиции – это вклады, которые невозможно конвертировать самостоятельно, а только в структуре имущественного комплекса.

В зависимости от  характера применения капитала выделяют следующие виды инвестиций:

• Первичные инвестиции — это применение капитала, вновь образованного за счет собственных или заемных финансов.
• Реинвестиции – это размещение капитала, сформированного за счет доходов от первичной инвестиции.
• Дезинвестиции – это изъятие ранее инвестированных капиталов из оборота без последующего его применения в виде инвестиций.

Если инвестиции рассматривать с точки зрения форм собственности, то можно выделить такие виды инвестиций:

• частные – это инвестиции, которые осуществляются отдельными гражданами или частными организациями;
• государственные – это инвестиции, которые производятся унитарными организациями, центральными или местными властями за счет бюджетных, заемных средств или за счет мобилизации персональных финансовых источников;
• смешанные – это виды инвестиций, которые производятся различными инвесторами, компаниями и учреждениями, юридическими и физическими лицами, центральными и местными органами власти, инвестиционными фондами;
• иностранные инвестиции осуществляются иностранными державами, юридическими или физическими лицами;
• совместные – это виды инвестиций, осуществляемые при участии нескольких государств.

В соответствии с инвестиционной территорией выделяют внутренние и внешние виды инвестиций.

Внутренние инвестиции, которые производятся  в объекты, размещенные в границах данной страны или данного региона;

Внешние инвестиции – вклад средств в объекты, находящиеся за границей.

Если как критерий классификации использовать принципы учета средств, то инвестиции можно все инвестиции разделить на два вида: валовые и чистые.

Под валовыми инвестициями подразумевают общий объем инвестируемого капитала в новую организацию, приобретение предметов труда и интеллектуальных ценностей.

Чистыми инвестициями называется сумма валовых инвестиций с удержанием амортизационных отчислений.

По совместимости инвестиции классифицируются на следующие виды:

• взаимозависимые инвестиции, которые  характеризуются вложением капиталов в объекты, очередность осуществления которых зависит от иных объектов инвестирования и может производиться только в комплексе;
• независимые инвестиции – это вклад капитала в автономные объекты, которые являются независимыми от иных объектов инвестирования, находящихся в общем портфеле;
• взаимоисключающие или альтернативные – это виды инвестиций, которые имеют аналогичные цели осуществления, номенклатуру продукции, характер технологий.

  Подобные инвестиции требуют выбора.

Взаимоисключающие инвестиции обладают общими характеристиками:

• неликвидность – альтернативные инвестиции подразумевают вклад капитала в нетрадиционные активы, которые широко на рынке не продаются;
• продолжительный срок владения –  вследствие неликвидности, срок владения  альтернативными активами составляет около 5-10 лет;
• отрицательная корреляция с иными активами, благодаря чему возможно получение дополнительной диверсификации;
• необходимость обширного инвестиционного анализа.

В зависимости от объектов вклада капитала выделяют такие виды инвестиций:

• инвестиции в физические активы – это вклад капитала в воспроизводство потенциала отдельного предприятия или всей отрасли, этот вид инвестиций – это основа создания производственного потенциала отрасли, страны или региона и  фактор, определяющий результативность производства;
• инвестиции в нематериальные активы – это вклады капитала в объекты, не являющиеся материально-вещественными ценностями, не предназначенные к продаже и применяющиеся в производстве более 1-го года. К данному виду инвестиций относят: право на пользование земельным участком, патенты, авторские права и лицензии, товарные марки и организационные затраты;
• инновационные инвестиции представляют собой вклады капитала в обучающие программы и объекты научно-технического прогресса;
• нетто-инвестиции – это финансовый вклад, который осуществляется на основании покупки новой организации;
• брутто-инвестиции – это комплекс из реинвестиций и  нетто-инвестиций, который представляет собой связывание высвобождающихся инвестиционных ресурсов, направляя их на приобретение или формирование новых средств производства для поддержания структуры основных фондов организации.

Если компания не осуществляет инвестиции, то это неминуемо приведет к потере конкурентных позиций. Учитывая этот факт, выделяют 2 вида инвестиций: активные и пассивные инвестиции. Активные инвестиции увеличивают конкурентоспособность и прибыльность компании. Пассивные инвестиции конкурентоспособность компании на нынешнем уровне.

Сейчас инвестиционные решения стали настолько распространенными, что в них начали выделяться отдельные направления:

• инвестиции, ориентированные на создание различных альянсов (финансовых групп, многонациональных синдикатов, консорциумов);
• инвестиции, ориентированные на поглощение крупных организаций, целью которых является диверсификация и выход на новые источники ресурсов;
• инвестиции, направленные на сложносоставные финансовые инструменты.

В абсолютно отдельный вид выделяют аннуитетные инвестиции, которые подразумевают вложения финансовых средств, которые приносят вкладчику определенную регулярную прибыль через отдельные промежутки времени (в подавляющем большинстве случаев при достижении пенсионного возраста). Как правило, аннуитетом являются вложения в пенсионные и страховые фонды.

Некоторые путают понятия «финансирование» и «инвестирование», которые  являются взаимосвязанными, но не идентичными терминами. Финансирование – это предоставление капитала, используемого для образования имущества, а инвестирование – использование финансов для превращения их в капитал.

Отличие инвестиций от капитальных вложений заключается в том, что последние предполагают образование новых и восстановление старых фондов, а инвестиции – это широкое понятие, подразумевающее вклады в оборотные активы, интеллектуальную собственность  и финансовые инструменты. Таким образом, капитальные вложения представляют составную часть инвестиций.

Экономисты выделяют различные основания, которые позволяют по-разному классифицировать инвестиции, соответственно существуют различные варианты выделения подсистем в структуре инвестиций (рис.1).

С точки зрения форм ведения бизнеса и способов получения предпринимательской прибыли, инвестиции могут быть классифицированы следующим образом:

• прямые инвестиции (инвестиции с целью длительного присутствия в инвестируемом объекте и получения предпринимательского процента от его функционирования);

• портфельные инвестиции (инвестиции в финансовые инструменты с целью получения спекулятивной прибыли в результате изменения биржевых котировок);

• прочие инвестиции (кредит с целью получения ссудного процента).

Прямые инвестиции представляют собой вложения в основной капитал. Объектом прямых инвестиций может быть движимое и недвижимое имущество.

Портфельные инвестиции — это вложение денежных средств в различные финансовые активы, связанные с использованием первичных финансовых инструментов и деривативов, которые не предусматривают претензий инвесторов влиять на жизненный цикл бизнеса.

Прочими инвестициями являются ссудные вложения с целью получения ссудного процента

С точки зрения объекта инвестирования инвестиции можно классифицировать следующим образом:

• инвестиции в материальные активы (здания и сооружения, машины и оборудование, транспортные средства);

• инвестиции в нематериальные активы — имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей; совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний.

В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции. Под реальными инвестициями понимают вложение капитала в создание реальных активов, связанных с ведением операционной деятельности и решением социально — экономических проблем хозяйствующего субъекта.

Реальные инвестиции — что это, виды и формы, источники и способы инвестирования в реальный сектор

Предприятие — инвестор, осуществляя реальные инвестиции, увеличивает свой производственный потенциал — основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. Другими словами, реальные инвестиции — это инвестиции в материальные ценности: здания, сооружения, машины и оборудования, объекты транспорта и общественного пользования (школы, вузы, больницы и т.п.) направленные на обновление и расширение основного капитала, а не на создание «бумажных» активов путем приобретения ценных бумаг. Соответствует термину «капитальные вложения». К реальным инвестициям относятся вложения:

· в основной капитал;

· материально-производственные запасы;

· нематериальные активы.

В свою очередь вложения в основной капитал включают в себя инвестиции в недвижимость и капитальные вложения, которые осуществляются в форме вложения финансовых и материально-технических ресурсов в создание и воспроизводство основных фондов путем нового строительства, расширения, реконструкции, технического перевооружения, а также поддержания мощностей действующего производства. Под недвижимостью подразумевается земля, а также все, что находится над и под поверхностью земли, включая объекты, присоединенные к ней, независимо от того, имеют ли они природное происхождение или созданы руками человека.[3]

К вложениям в нематериальные активы относятся: права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права, привилегии (включая лицензии на определенные виды деятельности), организационные расходы, торговые марки, товарные знаки, научно- исследовательские и опытно-конструкторские разработки, проектно-изыскательские работы и т.п.

Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги, а также активы других предприятий. При их осуществлении инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды и другие доходы. Другими словами, если говорить на языке обывателя, то финансовая инвестиция — это простое вложение денег. Купили, например, недвижимость, ювелирные изделия и различные виды монет (коллекционные монеты) и т.д., и это будет считаться инвестицией. Данное убеждение базируется на уверенности в том, что через некоторое время все купленные вещи станут гораздо дороже и в случае чего их можно будет продать по более выгодной цене.

Финансовой инвестицией считается такое вложение денег в определенный актив, который сразу начнет приносить доход. И не просто доход, а регулярный доход. Вот и получается, что даже если вы вложили свои средства, но не начали получать доход, то все ваши действия нельзя назвать инвестированием.

По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (непрямые). Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объектов и инструментов инвестирования и вложения капитала. Косвенные (непрямые) инвестиции предполагают инвестирование посредством других лиц через инвестиционных или финансовых посредников.

По периоду инвестирования различают долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные инвестиции. Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения капитала на период от трех и более лет, среднесрочные — вложения капитала от одного до трех лет, краткосрочные — вложения на период до одного года.

По региональному признаку выделяют внутренние (отечественные) и внешние (зарубежные) инвестиции. Внутренние инвестиции осуществляются в объекты инвестирования, находящиеся внутри страны; внешние — в объекты инвестирования, находящиеся за пределами страны. Сюда же относится приобретение различных финансовых инструментов: акций зарубежных компаний или облигаций других государств.

По формам собственности используемого инвесторам капитала инвестиции подразделяют на частные, государственные, иностранные и совместные. Частные инвестиции представляют собой вложения капитала физическими и юридическими лицами негосударственной формы собственности. К государственным инвестициям относят вложения капитала центральными и местными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также вложения, осуществляемые государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств. К иностранным инвестициям относят вложения капитала нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства. Совместные инвестиции осуществляются совместно субъектами страны и иностранных государств.[4]

Сбережения тесно связаны с инвестициями. Во-первых, инвестиции составляют дальнейшую после сбережения фазу движения национального продукта; во-вторых, инвестиции в значительной мере формируются за счет сбережений. Нередко инвестиции всецело обеспечиваются сбережениями. Инвестиции важны для поддержания общего равновесия национального хозяйства и являются опорой экономического роста.

Обычно под инвестициями подразумевают помещение средств в доходное дело, чаще всего, долгосрочные вложения капитала в экономику.

В макроэкономическом понимании инвестиции – это часть ВПН, расходуемая на развитие промышленности, сельского хозяйства, строительства, транспорта и других отраслей и сфер национальной экономики.

Инвестиции подразделяются на чистые и валовые. Чистые инвестиции характеризуют вложения, предназначенные на увеличение основного капитала. Они представляют собой разницу между совокупными инвестициями и амортизацией. При росте экономики совокупные инвестиции должны быть больше амортизации, т.е. они должны иметь определенную долю чистых инвестиций. Когда инвестиции состоят только из амортизационных отчислений, то средств хватает всего лишь на возмещение потребленного основного капитала.

Валовые инвестиции включают чистые инвестиции и амортизацию. Они представляют общие вложения средств в экономику. Их размер зависит главным образом от совокупного дохода и пропорции его деления на потребление и сбережения.

Инвестиции подразделяются на прямые, портфельные. К прямым инвестициям относят капитальные вложения, непосредственно в производство. Это реальные вложения, потому, что они обеспечивают возмещение израсходованного и прирост физического капитала. Их результатом является создание новых и расширение существующих предприятий, производств и отраслей. Поэтому имеют еще одно название – продуктивных инвестиций.

Такие инвестиции возможны только при использовании инвестиционных товаров, которые составляют материально-вещественную часть инвестиций: строительные материалы, машины, оборудование. В денежном выражении это товары, предназначенные для расширения, реконструкции, модернизации инвестируемых объектов и создания новых производств.

Инвестирование, в свою очередь, предназначается для выпуска новых и обновленных товаров, обладающих необходимой конкурентоспособностью. Новые товары могут отличаться многими свойствами – формой, дизайном, упаковкой, имеющих значение для покупателей.

Портфельными (финансовыми) инвестициями называют вложения средств в акции, облигации, иные ценные бумаги. Они рассчитаны на получение дивидендов и процентов. Нередко их называют непродуктивными инвестициями.

В системе национальных счетов инвестиции принято группировать по трем направлениям: 1) затраты на новое оборудование и новую технологию; 2) затраты на производственное и жилищное строительство в стране; 3) затраты на прирост товарно-материальных запасов.

Что касается ценных бумаг, то в макроэкономике за инвестиции принимаются только их первичное размещение.

Перепродажа ценных бумаг не может относиться в масштабах страны к инвестициям реального капитала. В этом случае происходит перераспределение существующего капитала, его передача от одного владельца другому.

Следует отметить, что в статистике приводится еще одно деление инвестиций. Дается такая группировка: 1) финансовые инвестиции; 2) инвестиции в нефинансовые активы; 3) иностранные инвестиции в отечественную экономику ( рис.

Роль инвестиций в экономике

16.1).

Рис. 16.1. – Структура инвестиций.

Финансовые инвестиции составляют вложения в чистые и государственные ценные бумаги, а также в ценные бумаги региональных и местных органов власти. инвестиции в нефинансовые активы включают вложения: 1) в основной капитал; 2) на капительный ремонт; 3) в нематериальные активы ( патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки); 4) на прирост запасов материальных оборотных средств; 5) на приобретение земельных участков и объекты природопользования. В этой группе главное место занимают вложения в основной капитал.

Иностранные инвестиции в экономику – это все вложения имущественных и интеллектуальных ценностей зарубежными вкладчиками в объекты предпринимательской деятельности.

Инвестиционный спрос зависит от объективных и субъективных факторов. Объективные факторы представлены предпринимательскими доходами и затратами на инвестиции. Чем выше затраты, тем ниже инвестиционный спрос.

Субъективный фактор заключен в склонности и желании экономических субъектов вкладывать средства в производство.

Учитывают среднюю и предельную склонность к инвестированию. Средняя склонность определяется отношением инвестиций к общему доходу. Предельная склонность к инвестированию определяется как доля прироста инвестиционных расходов в общей сумме доходов:

где — изменение величины дохода.

На базе инвестиций возникли инвестиционный рынок и инвестиционное предпринимательство. инвестиции превратились в объект рыночных сделок, предмет предпринимательской деятельности, нацеленной на извлечение прибыли. В качестве инвесторов выступают инвестиционные компании, банки инвестиционные и пенсионные фонды. Они мобилизируют свободные денежные средства и представляют их в распоряжение предпринимателей. Объем инвестиций зависит от состояния ресурсных источников (рис. 16.2).

Рис. 16.2. – Формирование инвестиционных ресурсов.

В современной России происходит коренная перестройка инвестиционной системы. Она переводится на рыночную основу. В советское время инвестиции всецело находились под контролем государства, распределялись в централизованном порядке. С рыночными переменами главная роль в вопросах вложений капитала перешла в частный сектор. Этот шаг рассчитан на развитие инициативы и активности предпринимателей.

За перестроечные годы в стране произошел огромный инвестиционный спад. Вложения в экономику сократились в 5 раз. Это случилось в связи с пережитым глубоким экономическим кризисом.

Сейчас, когда экономика вновь стала на путь роста, страна нуждается в растущем притоком инвестиций. Однако инвестиционная активность сдерживается недостатком финансовых ресурсов, подорожанием банковских кредитов, несовершенством законодательства. Мало поступает инвестиций из-за рубежа. Они пока составляют 3% от общих вложений в экономику страны.

3. Концепция мультипликатора – акселератора.

В ходе анализа взаимосвязей между потреблением, сбережениями и инвестициями в масштабах национального хозяйства применяются методы мультиплицирования и акселерации. С их помощью производятся сравнения, выясняются происходящие изменения. Ими пользуются при построении макроэкономических моделей.

Мультипликационный метод микроанализа заключается в определении мультипликатора, разъясняющего взаимодействие между явлениями. В русском переводе мультипликатор означает «множитель» или умножающий». Обычно он исчисляется в виде коэффициента, показывающего соотношение между двумя переменными величинами.

В макроэкономике применяется ряд мультипликаторов: мультипликаторы государственных расходов, налогов, кредитов, сбалансированного роста, степени эффективности. Например, мультипликатор государственных расходов представляют собой коэффициент приращения ВНП в результате увеличения государственных расходов на рост объемов производства, а мультипликатор налогов — коэффициент увеличения ВНП за счет сокращения налогов.

С потреблением и сбережениями связан инвестиционный мультипликатор. Он раскрывает общую картину взаимодействия между общенациональными капиталовложениями и их экономическим результатом.

Мультипликатор инвестиций представляет собой коэффициент прироста общего дохода в следствие дополнительных вложений капитала в национальное хозяйство. Он показывает зависимость изменения дохода от изменений инвестиций. Это отношение прироста дохода к приращению инвестиций.

Мультипликатор можно исчислить по формуле:

Нарастающий результат роста ВНП по сравнению с ростом вложений совокупного капитала называют мультипликационным эффектом.

Мультипликатор тесно связан с акселератором, а мультипликационный метод макроанализа с методом акселерации. Если мультипликатор показывает зависимость ВВП от объема инвестиций, то акселератор, наоборот, представляет модель, в котором инвестиции зависят от ВВП или другого конечного продукта.

Слово «акселератор» означает «ускоритель». акселерация как метод макроанализа объясняет воздействие конечного продукта или дохода на рост инвестиций .Как экономический показатель акселератор характеризует связь между приростом ВВП и величиной прироста капиталовложений.

Под инвестициями понимают вложения денежных средств (целевых денежных фондов) в факторы производства.

Целями инвестирования могут быть:

1. Обновление (реновация) основного капитала, обеспечивающее простое воспроизводство.

2. Строительство новых предприятий или подразделений.

3. Расширение производства.

4. Вложения в человеческий капитал, в целях повышения профессионального уровня работников.

Роль инвестиционных вложений в экономике велика. Их величина влияет на воспроизводственные процессы, изменение отраслевой структуры, предопределяет экономический рост и, в конечном итоге, предопределяет уровень совокупных доходов и благосостояния членов общества.

При этом важно учитывать диалектическое взаимовлияние инвестиций и экономической конъюнктуры. В том случае, если причиной прироста инвестиционных вливаний является устойчивое увеличение совокупного спроса (национального дохода), говорят обиндуцированных инвестициях(их влияние проявляется в реализации эффекта акселерации, который мы рассмотрим ниже).

Если же инвестиционные вливания в новое оборудование, новые технологии, повышение качества продукции предшествуют изменению динамики совокупного спроса (национального дохода), говорят об автономных инвестициях.

Главным источником инвестиций являются сбережения.

Классическая теория всегда ставила знак равенства между величиной сбережений и инвестиций, однако Кейнс доказал, что часто инвестор и тот, кто сберегает – не одно и то же лицо. У Кейнса величина сбережений определяется через функцию потребления, то есть:

S = S(Y) = Y – C(Y),

где S – величина сбережений;

S(Y) – функция, отражающая зависимость сбережения от величины дохода;

Y – доход;

C (Y) – функция потребления.

Это доказывает, что решение о сбережениях принимается параллельно решению о потребительских расходов и независимо от желаний об инвестировании. Но, чтобы экономика развивалась эффективно, необходимо равенство между сбережениями и инвестициями. Механизм, позволяющий достичь этого равенства, называют инвестиционным мультипликатором. Мультипликационный эффект проявляется в том, что размеры инвестиционных вливаний определяют уровень доходов населения, из-за увеличения числа занятых во всех сферах производства.

В противовес мультипликатору, акселеративный эффект стимулируется изменением спроса не на инвестиционные, а на потребительские товары.

1. Перечислите виды инвестиций, которые может осуществлять п/п.

При этом важно не забывать, что оба эффекта тесно взаимосвязаны между собой и взаимно обусловливают друг друга.

Для практического использования эффекта акселерации в экономике используют расчет коэффициента акселерации:

I_t = a (Y_t – Y_t-1),

где I_t – прирост инвестиций;

a – коэффициент акселерации;

(Y_t – Y_t-1) – прирост дохода.

Из формулы коэффициента акселерации следует, что изменения в спросе на инвестиционные товары выступают функцией от изменения спроса на товары потребления, а прирост новых инвестиций исчисляется как произведение прироста дохода на коэффициент акселерации.

Модель мультипликатора – акселератора используется во многих странах, включая Россию, при разработке программ экономической стабилизации, структурных преобразований экономики, финансовой стратегии, инвестиционно-инновационной и социальной политики. Интегральное воздействие этих эффектов используется при построении моделей экономического роста.

 

 

 

 

Рис. 1. Условия равновесия в экономике.

 

 

При всей своей значимости концепция адаптивных ожиданий не учитывает возможности одновременного владения субъектами рынка прошлой и текущей информацией. Этот факт компенсирует теория рациональных ожиданий.

Её представители считают, что экономические агенты, интегрируя всю информацию, принимают рациональные решения об объемах потребления, инвестициях, уровне предложения, занятости, что позволяет им, при отсутствии «шоков в экономике», предвидеть будущие изменения на основе знания объективных законов рынка. Реализация теории рациональных ожиданий предполагает, что ожидаемая цена будет представлять функцию от всех рыночных ценообразующих факторов. Формализовано эта зависимость субъективной и объективной адаптации может быть представлена:

P^e_t = P^et (X_i),

где X_i – ценообразующие факторы.

 

Теория рациональных ожиданий практически исключает отклонения от прогнозируемых параметров, но расчет цены требует больших затрат (реальные модели учитывают десятки параметров и решения системы множественных уравнений). По этой причине и учитывая, что люди адаптируются к изменениям в политике в течение 1-1,5 лет, при моделировании поведения рыночных субъектов часто используют как теорию рациональных, так и адаптивных ожиданий.

Модели теории рациональных ожиданий используются при прогнозировании динамических функций совокупного спроса и предложения с учетом уровня ожидаемой инфляции, безработицы, уровня прогнозируемой реальной и номинальной заработной платы. Например, модель Лукаса применяется при моделировании последствий денежной политики государства, исследовании поведения инвесторов, при формировании равновесной модели рынка труда.

Подводя итог, следует заметить, что рассмотренные модели в экономической политике фирм и государства имеют своей главной целью реализацию принципов оптимизации интересов потребителей и производителей материальных благ и услуг.

 

Тема 11.

Часть 2.. Макроэкономическая нестабильность.

 

План:

1.Цикличность как форма движения рыночной экономики. Теории экономического цикла.

2.Экономический рост. Типы и модели.

3.Безработица. Сущность, причины и формы и последствия.

4.Инфляция, её сущность, причины, формы и последствия.

Предыдущая21222324252627282930313233343536Следующая

ПОСМОТРЕТЬ ЕЩЕ:

Общие трактовки инвестиций очень мало различаются между собой. Например: «Инвестиции — это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода».

Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать».

Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, целевые банковские вклады, кредиты, технологии, машины, лицензии, другие имущественные права и интеллектуальные ценности, выгодно вкладываемые предпринимателями и бизнесменами в дело для получения полезного социально-экономического эффекта.

Инвестирование в наиболее широком употреблении представляет собой эффективное вложение капитала в ту или иную сферу хозяйственной деятельности.

Финансирование и инвестирование взаимосвязанные, но неидентичные категории. Если под финансированием подразумевается формирование и предоставление финансовых ресурсов для создания имущества, то под инвестированием – их использование и превращение в капитал.

В отношении объектов вложения инвестиции подразделяются на реальные инвестиции и портфельные (финансовые) инвестиции – вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий.

Реальные инвестиции – вложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие – инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал – основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

При осуществлении портфельных инвестиций инвесторы увеличивают свой финансовый капитал, получая дивиденды – доход на ценные бумаги.

Зачем нужно инвестировать? Ответ довольно прост. Если у вас есть большие деньги — вы, по всей вероятности, захотите приумножить, а не потерять своё состояние. Если ваш доход ограничен, вам тоже нужно инвестирование, чтобы обеспечить более надёжное финансовое положение в будущем. Даже если кажется, что инвестировать совсем уж нечего, при внимательном анализе всегда найдётся способ отложить в сторону часть средств. У каждого из нас есть планы таких покупок и расходов, которые требуют длительного накопления средств. Это может быть покупка автомобиля, квартиры, оплата обучения детей, отдых за границей, сбережение средств для обеспечения своей старости. Многие копят просто «на черный день». Известно, что россияне склонны к сбережению денег в большей степени, чем население многих других стран. Социологи подсчитали, что, по разным данным, наши соотечественники сберегают приблизительно от 10 до 23 копеек с каждого рубля. Но вот как мы это делаем? До сих пор россияне используют два основных способа сбережений – «под подушкой» и в банках. Если деньги просто положить «под подушку», то инфляция каждый день уменьшает их стоимость. Чтобы избежать инфляции, люди переводят свои сбережения в доллары. Однако и доллар подвержен как инфляции – 3% в год, так и курсовым колебаниям. Банковские проценты раньше компенсировали инфляцию, сейчас ситуация изменилась. Если банк предлагает 10% годовых, в то время как инфляция, допустим, составит 12%, это значит, что реально покупательная способность Ваших денег уменьшится на 2%. Инфляция в России в 2005 году составила 10,9% (в США – 3%, в Еврозоне – 2,2 %), а по некоторым товарам потребительской корзины размер инфляции составил около 18%. На начало 2006 года в России средняя процентная ставка по банковским депозитам в USD – 6,5%, а значит, возможные потери в год составят 4-5 %, это 20% за 5 лет! Чтобы деньги не таяли, они должны постоянно расти, а чтобы они постоянно росли, их надо не просто хранить, а пускать в работу, т.е. ИНВЕСТИРОВАТЬ.

Планирование на предприятии (стр. 5 )

Потенциально наибольший доход способен дать рынок ценных бумаг. Но обратите внимание, что мы говорим не о краткосрочном операциях на этом рынке, а о долгосрочном вложении средств – об инвестировании. Опыт развитых стран говорит, что для неопытных частных инвесторов приумножить накопления с помощью рынка ценных бумаг лучше при помощи профессионалов.

Чтобы принять решение, какой из этих способов в наибольшей степени соответствует вашим целям, рассмотрим характеристики наиболее распространенных способов инвестирования средств.

Акции. Когда вы покупаете акции предприятий, вы становитесь совладельцем компании. Это дает вам право голоса на ежегодном собрании акционеров и получать часть прибыли, заработанной предприятием. Эти выплаты прибыли акционерам называются дивидендами. В то время как облигации приносят стабильный процентный уровень дохода, курс (рыночная цена) акций постоянно меняется в зависимости от спроса и предложения на них. Эти колебания цен могут быть весьма значительными, в этом случае говорят, что акциям присуща высокая волатильность. Когда вы покупаете акции, никто вам не дает никаких гарантий. Некоторые предприятия вообще не платят дивидендов, направляя прибыль на развитие и увеличение капитализации. В этом случае инвестор рассчитывает на возможность подорожания акций, чего может и не произойти.

Паевые инвестиционные фонды. Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) представляют собой набор акций и облигаций. Когда вы покупаете ПИФ, вы объединяете свои средства с деньгами других инвесторов. Из этих объединенных средств фонд платит гонорар профессиональному менеджеру, который подбирает ценные бумаги для инвестиции. ПИФы создаются для реализации различных инвестиционных стратегий, в центре их внимания могут быть акции крупных предприятий, акции мелких предприятий, государственные облигации, облигации предприятий, акции предприятий определенных отраслей или отдельных стран, и так далее.

Облигации. Облигации, или ценные бумаги с фиксированным процентом дохода, относятся к категории долговых обязательств. Когда вы покупаете облигации, вы тем самым одалживаете свои деньги предприятию или государству. За это они согласны выплачивать вам процентный доход от суммы займа, а также вернуть основную сумму займа по истечении определенного срока.

Альтернативные виды инвестиций: опционы, фьючерсные контракты, форекс, золото, недвижимость и т.д.

Само понятие инвестиций раскрывается и в Законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. Там указывается, что «инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

На уровне предприятия важна следующая классификация инвестиций:
реальные инвестиции:
— развитие производства,
— развитие непроизводственной сферы;
портфельные инвестиции:
— приобретение ценных бумаг,
— вложение в активы других предприятий.

Эта классификация характеризует инвестиционный портфель предприятия. Одной из важнейших проблем на предприятии является оптимизация этого портфеля, то есть сведение риска к минимуму и получение максимальной экономической выгоды. Она особенно актуальна для тех предприятий, которые располагают значительным производственным и научно-техническим потенциалом, однако адаптация их к условиям рынка происходит медленно, при слабой инициативе со стороны топ менеджмента.

Классификация инвестиций приведена на рисунке: