На основании различий в правах владельца ценных бумаг при совершении операций с ними ценные бумаги делятся на именные, ордерные и на предъявителя.

Именной ценной бумагой признается документ, выписанный на имя конкретного лица, который только и может осуществить выраженное в нем право. Такие ценные бумаги обычно могут переходить к другим лицам, но это связано с выполнением целого ряда формальностей и специально усложненных процедур, что делает этот вид ценных бумаг малооборотоспособным.

Ордерная ценная бумага – составляется на имя первого держателя с оговоркой «по его приказу». Соответственно, ордерная бумага передается другому лицу путем совершения передаточной надписи. Ордерными бумагами по российскому законодательству могут быть чек, вексель, коносамент.

Предъявительской является такая ценная бумага, в которой не указывается конкретное лицо, которому следует произвести исполнение. Лицом, уполномоченным на осуществление выраженного в такой ценной бумаге права, является любой держатель ценной бумаги, который лишь должен ее предъявить. Указанный вид ценной бумаги обладает повышенной оборотоспособностью, так как для передачи другому лицу прав, удостоверяемых ценной бумагой, достаточно простого ее вручения этому лицу и не требуется выполнения каких-либо формальностей. Примерами такого рода ценных бумаг являются государственные облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные чеки и т.д.

1.5 Государственные, корпоративные, частные

По форме собственности эмитента ценные бумаги делятся на государственные, корпоративные и частные.

Государственные ценные бумаги обычно охватывают фондовые инструменты, выпущенные или гарантированные правительством от имени государства, его министерствами и ведомствами, муниципальными органами власти.

В зависимости от эмитента государственные ценные бумаги подразделяются на правительственные (казначейские) и выпускаемые правительственными учреждениями. В зависимости от их свойств обращаемости на фондовых рынках они подразделяются на рыночные и нерыночные. Рыночные обязательства могут свободно продаваться и покупаться на открытом рынке. Нерыночные долговые инструменты такими свойствами не обладают. Обычно они эмитируются государством для привлечения средств мелких индивидуальных инвесторов (широких слоев населения) и специальных финансовых институтов.

К государственным ценным бумагам России относятся:

• Государственные краткосрочные обязательства (ГКО),

• Государственные долгосрочные обязательства (ГДО),

• Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ),

• Золотой сертификат,

• Краткосрочные обязательства (КО),

• Облигации федерального займа (ОФЗ),

• Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).

Выпуск Государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО) используется с целью привлечения средств на финансирование государственных расходов и покрытия дефицита федерального бюджета.

• Облигации федерального займа (ОФЗ) являются основным видом среднесрочных бумаг, выпускаемых Правительством РФ для финансирования бюджетного дефицита.

Облигации Государственных Сберегательных Займов (ОГСЗ) выпускаются Правительством РФ для покрытия дефицита бюджета. ОГСЗ предоставляет право на получение дохода выше уровня доходности по другим видам государственных ценных бумаг.

Первый выпуск ОГСЗ с 27 сентября 1995 года обеспечил доход в Казначейские обязательства (КО), выпуск которых начался с 1995 года, позволил частично решить проблемы финансирования ряда программ, предусмотренных в федеральном бюджете. На сегодняшний день с помощью КО проводится бюджетное финансирование учреждений МВД, ВПК, энергетики и сельского хозяйства. Выпускаются КО в безбумажном режиме в виде записи на счетах «депо» в уполномоченных Минфином РФ депозитариях.

Золотые сертификаты, выпущенные Минфином РФ в 1993г. сроком на 1 год, были размещены в 1994 году. Гарантированная доходность по сертификату начисляется ежеквартально. На золотой сертификат распространяются налоговые льготы. К ценным бумагам корпораций относятся обязательства корпораций перед кредиторами о выплате в установленные сроки долга, а также процентов по полученным займам. Как правило, целью выпуска корпорациями акций и облигаций является мобилизация долгосрочного капитала. В РФ крупнейшими корпорациями являются «Газпром» и РАО «ЕЭС России». Как и акции, облигации являются фондовыми бумагами, но в отличие от акций, которые представляют собственный капитал корпораций, облигации являются выразителями заемного капитала, т.е. для корпорации они являются «долговыми бумагами». Доходы, получаемые от ценных бумаг государства, в отличие от корпоративных ценных бумаг, имеют льготное налогообложение.

Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями или физическими лицами и потому получили название частных (коммерческих). Частные инструменты фондового рынка являются менее надежными по сравнению с государственными, по которым правительство гарантирует выполнение условий выпуска.

К частным ценным бумагам относятся векселя и чеки.

Вексель – это ценная бумага, составленная в строго определенной форме, удостоверяющая денежное долговое обязательство векселедателя (должника), уплатить по наступлению, срока указанного векселем определенную сумму векселедержателю (владельцу векселя, кредитору). Вексель может быть простым и переводным. Простой вексель является именной ценной бумагой, поскольку в нем указывается наименование не только плательщика, но и получателя денежных средств. Причем в роли плательщика здесь выступает сам векселедатель, а получателем средств является лицо, в пользу которого выписан вексель.

Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Банк выдает чекодателю специальную чековую книжку (лимитированную или нелимитированную) с определенным числом чеков. Чек является сугубо срочной ценной бумагой, так как срок его действия определен законодательством и составляет 10 дней с момента выписки. Чеки могут быть именными, ордерными и предъявительскими.

И еще есть один тип документов… может быть. Кстати, такой вопрос. Вот видите, классная доска для письма мелом? Если я сотру все с доски и напишу на ней вексельный текст (мелом), под которым подпишусь (тоже мелом), — будет ли это вексель? Да, написан не на бумаге, но почему это должно быть важно? Ведь бумага — не единственный материал для письма, классная доска тоже именно для этого и предназначена. Да, конечно, не шибко удобно такую доску с вексельным текстом с собой носить, но при известной степени настойчивости и физической силе — почему бы и нет? Кстати, в вексельном законодательстве вообще не встречается ни одного упоминания про «бумагу», в каком бы то ни было контексте. Да, конечно, понятно, что имеется в виду выполнение ценных бумаг на бумаге как носителе наиболее удобном и транспортабельном; стена, забор, классная доска, противень или крышка стола — они, конечно, тяжеловаты, — а кусок асфальта и вовсе неперемещаем физически, но если взять крышку какой-нибудь коробки или шкатулки, кухонную разделочную доску, сковородку или нечто подобное, — а почему бы и нет? Вполне себе нормальный транспортабельный носитель информации получается.

Или вот еще вариант… не штрих, а как это называется… QR-коды: их ведь можно по электронной почте послать или в смс-сообщении… собственно, так уже и делают, когда продают электронные билеты на поезда и самолеты: вы можете эти билеты распечатывать, а можете получить этот самый QR-код или ссылку на него. И при посадке в транспортное средство можете или штрих-код к считывателю подносить, или открыть на экране iPhone’a QR-код и поднести к считывателю уже его. Из него все станет ясно: кто такой, на какой рейс и так далее — все это зафиксируется, вас зарегистрируют, вам зажгут зеленый свет, и вы сможете пройти. А чем электронный билет отличается от векселя? С технологической точки зрения ничем: если с помощью QR-кода можно записать информацию о билете, то почему нельзя о векселе? Технологии развиваются, и было бы странно настаивать на том, что ценные бумаги несмотря ни на что должны всегда иметь и в любых условиях (как бы архаично это не выглядело) сохранять непременно бумажный вид в строгом буквальном смысле слова. Да, информация, заключенная в QR-коде, считывается не визуально (не глазами), а с помощью технических средств, но какая разница-то? Принцип сохраняется прежним: если без носителя информации о субъективном праве (каким бы он ни был) вы не в состоянии ни осуществить это право, ни передать его, значит перед нами ценная бумага. Неважно, на каком носителе эта информация выполнена. Уже давно не существует категорического требования о том, чтобы всякий документ был выполнен непременно на бумаге — во всех нормальных странах документы электронные уже давно вытеснили бумажные, по крайней мере, в рамках текущей бизнес-деятельности. Есть, конечно, какие-то сферы, где применение документов, выполненных на иных носителях, чем бумага, естественным образом ограничено — в арбитражное дело, например, крышку стола вы не подошьете — но это особые случаи, с ними надо конкретно разбираться.

Так вот, почему я обо всем этом заговорил. Дело в том, что существует еще один тип вещей, ценностей, которые по своим юридическим качествам очень похожих на ценные бумаги, а вот по своему материалу могут от них и отличаться. Это так называемые легитимационные знаки. Что это такое? Проще всего привести пример — и все сразу станет понятно. Классический пример — гардеробный номерок. Вы сдаете пальто, получаете в гардеробе номерок. Сказать, что этот номерок удостоверяет какое-то ваше право по отношению к гардеробу, довольно проблематично. В номерке никогда не пишут, что именно вы сдали на хранение — может быть это пальто, может быть куртка, телогрейка, брюки, буденовка… не знаю, что еще. Плащ от Кардена. В номерке это не фиксируется. Соответственно, если случится так, что сданную вами одежду утратили, номерок будет доказывать только факт заключения договора хранения, а вот каким был предмет этого договора — этого вы с помощью одного только номерка не докажете. Только при помощи свидетельских показаний. Кто видел, что именно вы сдали в гардероб? — вот такого свидетеля будете искать. Это, стало быть, явно не ценные бумаги — ну какие ценные бумаги могут быть, если мы не можем вести речи ни о каком удостоверенном праве? А почему ее нельзя вести? А потому что мы не знаем, о праве на что — на какой объект — мы рассуждаем. Не бывает права «на что-нибудь» — в данном контексте право должно иметь своим объектом индивидуальноопределенную, конкретную вещь.

Каково же в таком случае юридическое значение номерков? Зачем они нужны? А они нужны, как ни странно, не тем людям, которым они выдаются. Они нужны гардеробу (эмитенту). Для чего? Для того, чтобы знать, кому надлежит отдать предмет, висящий на крючке с определенным номером. И если случится так, что возникнут какие-нибудь претензии типа «на номере 57 висела телогрейка», служащий гардероба скажет: «Смотрите же, что там висит теперь!». Атам висит… номерок. Жетон. С номером 57.Может быть, там действительно когда-то висела телогрейка, но если там теперь висит 57-й номерок, то это означает, что я выдал телогрейку. Кому? Предъявителю 57-го номерка. И вот если гардероб так поступил, то он исполнил свое обязательство из договора хранения телогрейки надлежащим образом — выдал ее предъявителю номерка. А вот кто был этим предъявителем — собственник ли телогрейки или тот, кто похитил номерок, — это, извините, не ко мне вопросы.

Вот обратите внимание. Легитимационные знаки и вправду выполняют легитимационную функцию, но… в чьих же глазах и интересах? В глазах и интересах должника. А теперь вспомните, что мы говорили про ценные бумаги. Мы говорили, что ценные бумаги суть документы публично-достоверные, и обсуждали три аспекта проявления этой самой публичной достоверности. Первый аспект — кредиторский: если вы — формально легитимированный держатель бумаги, то вы можете требовать по ней и ничем более не морочиться. Затем, если вы покупаете ценную бумагу, вы можете удостовериться только в том, что продает ее формально легитимированное лицо, и больше ни о чем не переживать. Это второй аспект проявления принципа публичной достоверности — аспект приобретательский. Наконец, третий аспект — дебиторский: если я уплатил по бумаге формально легитимированному лицу, то я могу больше ни о чем не беспокоиться. Вот легитимационные знаки выполняют только одну — последнюю, продебиторскую — функцию, которую еще называют пассивной легитимацией. Тот, кто исполнил обязательство предъявителю легитимационного знака, может считать себя свободным от исполненного обязательства, а это последнее — прекращенным посредством исполнения надлежащему лицу. Даже если потом выяснится, что предъявитель легитимационного знака никаких прав на получение предмета исполнения не имел. Это уже неважно. Должник, исполнивший предъявителю легитимационного знака, считается исполнившим свое обязательство надлежащим образом. То есть обратите внимание: один из аспектов проявления публичной достоверности, одна из функций ценных бумаг отделяется и олицетворяется в легитимационных знаках — особенном, специфическом объекте оборота. Вот что это такое — легитимационные знаки.

Ценные бумаги и… бездокументарные ценные бумаги. Еще можно пообсуждать так называемые бездокументарные ценные бумаги и безналичные деньги. Но на самом деле вот о чем следует сказать. Бездокументарные ценные бумаги имеют принципиальное отличие от ценных бумаг, которое заключается, как ни странно, вовсе не в том, что в ценных бумагах есть документы-объекты оборота, а в бездокументарных — нет. Мы только что сказали, что неважно, на каком именно носителе записана информация о праве — на бумажном, электронном или каком-либо другом; важна не природа носителя, а его юридическое значение для дела осуществления удостоверенных с его помощью прав. Тем не менее именно это, чисто внешнее отличие попытались зафиксировать в нашем ГК, в 142-й статье. «Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям, удостоверяющие обязательственные или иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (бездокументарные ценные бумаги)». И другая дефиниция: «Ценными бумагами (!) признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги (!) в соответствии с требованиями закона, и осуществление или передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 настоящего Кодекса (бездокументарные ценные бумаги)».

Значит, если ценные бумаги классические — это документы, удостоверяющие права, то бездокументарные ценные бумаги — это (судя по законодательному определению) сами права, удостоверенные (или учтенные) определенным образом, согласно требованиям таким, сяким, пятым и десятым. Это действительно отличие, но оно таково… я бы назвал его второстепенным, чисто внешним. Мы только что обсуждали примеры с крышками столов, досками и QR-кодами: да, бумаги там нет, не вопрос, но тем не менее ничто не мешает применить к этим всем носителям информации о правах гражданских правила о ценных бумагах. Почему? Да потому что без соответствующего носителя (считывания QR-кода) невозможно ни осуществить, ни передать удостоверенное с его помощью право. Если бы бездокументарные ценные бумаги были вот этими самыми обязательственными и иными правами, а их учет (этих прав)… внимание! — специальный хитрый учет (в реестре, на счете депо и так далее) — фиксировал бы тех лиц, которые имеют возможность осуществлять эти права, а вопрос о том, кому они принадлежат, определялся бы не этим специальным учетом, а общими началами гражданского законодательства (по нормам о сделках, договорах, наследстве и прочее), то тогда и вправду можно было бы сказать, что бывает два типа ценных бумаг — «бумажные» (документарные) и виртуальные (бездокументарные, безбумажные). Да, последние не имеют «бумажки», но существует иной способ их материализации — способ, определяющий формально легитимированное по ним лицо. Легитимированное к чему? К осуществлению прав.

Как же у нас сделано? Даже если мы читаем наш ГК дальше, то смотрите, что получается, что говорится в отношении документарных, «нормальных» бумаг, внимание (статья 144): «Надлежащим исполнением по документарной бумаге признается исполнение лицу, определенному… настоящего Кодекса (владельцу ценной бумаги)» …В скобках — владельцу ценной бумаги. В принципе правильная запись. Действительно, без владения документарной ценной бумагой и формальной легитимации еще одним или двумя признаками осуществить удостоверенное ею право невозможно. Вопрос о том, а почему он — владелец? почему он — формально легитимированное лицо? — потому ли, что он собственник бумаги, или еще по какой причине, — здесь обсуждать вообще не предлагается. А теперь почитаем про бездокументарные ценные бумаги — что написано… статья 149.1: «Надлежащим исполнением по бездокументарной ценной бумаге признается исполнение, произведенное обязанным лицом лицам, указанным в абзаце 2 пункта 1 статьи 149». Открываем эту норму — кто же там указан? Абзац второй пункта первого статьи 149. Читаем его: «Право требовать от обязанного лица исполнения по бездокументарной ценной бумаге признается за лицом, указанным в учетных записях в качестве правообладателя…». Обратите внимание. Не владельцу, не лицу, формально легитимированному, а тому, кто действительно обладает соответствующими правами, кому они на самом деле (в материально-правовом смысле), принадлежат. И это не оговорка и не опечатка, обратите внимание на третий пункт 149-й статьи: «Распоряжение, в том числе передача, залог, обременение другими способами бездокументарных ценных бумаг, а также ограничения распоряжения ими, могут осуществляться только посредством обращения к лицу, осуществляющему учет прав на бездокументарные ценные бумаги, для внесения соответствующих записей»… в систему этого самого учета. То есть смотрите: общегражданские сделки с бездокументарными ценными бумагами — это все, конечно, хорошо, вопросов нет, что хотите то и делайте, только имейте в виду: все это не произведет никаких юридических последствий до тех пор, пока вы не обратитесь к вот этому лицу, осуществляющему учет (или фиксацию) вот этих самых юридических последствий операций с бездокументарными ценными бумагами. И, наконец, самое главное — статья 149.2: «Передача прав на бездокументарные ценные бумаги их приобретателю осуществляется посредством списания бездокументарных ценных бумаг со счета лица, совершившего их отчуждение, и зачисления их на счет приобретателя на основании распоряжения лица, совершившего их отчуждение».

Итак, в чем же получается принципиальная разница? Еще раз: в документарных ценных бумагах вот эта самая формальная легитимация — это легитимация кого? Того, кто осуществляет право, удостоверенное ценной бумагой и право на ценную бумагу. Вопрос о том, кому эти права принадлежат, остается вне учения о ценных бумагах и решается по общим нормам гражданского законодательства. Бездокументарные ценные бумаги: в руках у вас ничего нет, но есть записи в реестре или на счете депо. Кого же легитимируют эти записи? Того, кто осуществляет право? Нет. Того, кому оно принадлежит. В этом принципиальная разница — в различной роли формальной легитимации. Если бы мы сказали, что ценные бумаги обращаются отнюдь не как движимые вещи, а по специальным правилам — тогда другое дело. Допустим, правила эти были бы такими: вручил… или не знаю… оказалась ценная бумага (каким-то образом) у другого лица (украл он ее) — все, извините! Право собственности на бумагу перешло вместе с владением самой этой бумагой, и ничего поделать с этим нельзя. Храните в следующий раз аккуратнее, не позволяйте ценные бумаги у себя воровать. Вот тогда ценные бумаги действительно были бы юридически близки к бездокументарным ценным бумагам, ибо последние обращаются именно так: добившись любым способом (хотя бы и мошенническим) того, чтобы учетные записи (реестровые или по счетам депо) гласили на определенное лицо, мы превращаем это самое лицо в управомоченного по соответствующим бездокументарным бумагам. Хотя бы под этой операцией и не лежало бы никакой общегражданской сделки, никакого предоставления, ничего вообще бы не было.

Учение о ценных бумагах — это учение о том, кто осуществляет гражданские права. Учение о бездокументарных ценных бумагах — это учение об особом порядке приобретения гражданских прав, об особых основаниях их возникновения, прекращения, изменения, обременения. Да, конечно, как следствие всего этого определяются и лица, осуществляющие права, составляющие бездокументарные ценные бумаги. Но именно как следствие возникновения, приобретения, перехода и прекращения прав, то есть точно так же, как и в гражданском праве вообще. В бездокументарных бумагах основной постулат гражданского права — права осуществляет тот, кому они принадлежат, — изменению не подвергается. Особенность только в том, кому же они принадлежат — это определяется не нормами об общегражданских сделках и иных фактах-основаниях приобретения и прекращения прав, а …учетными записями. Удалось попасть в учетные записи? — бездокументарные бумаги ваши. Случилось так, что вас «выкинули» из учетных записей — сорри, но никакого отношения к тем бездокументарным бумагам, в отношении которых эти записи ведутся, вы больше не имеете. Пока вас опять в пресловутые записи не внесут — вы вообще никто, хотя бы с точки зрения общих норм гражданского права спорные бездокументарные бумаги и должны были бы принадлежать вам. Чувствуете разницу? Перед нами два, а вернее даже три принципиально разных подхода — общегражданский (принадлежность прав, связанная с «классическими» юридическими фактами, а осуществление — с их принадлежностью), ценно-бумажный (осуществление прав, связанное с формальной легитимацией) и бездокументарно-ценно-бумажный (принадлежность прав, связанная с формальной легитимацией). Говорить после этого, что один инструмент является разновидностью другого или оба — являются разновидностями какого-то более общего (третьего) родового понятия, никак, конечно, невозможно. Это три разные вещи, начисто исключающие друг друга.

Кстати говоря, даже если вот почитать 142-ю статью, самый первый пункт, смотрите, что получается. Глава 7 «Ценные бумаги». Параграф один — «Общие положения». Значит, что надо ожидать? Какое-то определение, которое было бы одинаково общим и для документарных, и для бездокументарных ценных бумаг. Есть ли оно в ГК? Нет его там. И не может быть. Пункт первый статьи 142 содержит два абзаца, первый из которых определяет бумаги документарные, второй — бездокументарные. И никаких общих положений. Почему их нет? А откуда бы им взяться? Ведь это должны быть положения о таком понятии, которого… просто не существует.

Короче говоря, получается так: по названию — два инструмента очень похожих; по внешности — быть может, тоже можно усмотреть какие-то сходства. Но по существу перед нами два принципиально разных инструмента. Бездокументарные ценные бумаги —это инструмент определения особого порядка возникновения, приобретения, принадлежности, прекращения и так далее, словом, динамики, гражданских прав. Особый порядок материально-правовых операций с субъективными гражданскими правами. Классические же ценные бумаги — это совсем, извините, о другом.

На следующем занятии мы все-таки обратим внимание на некоторые нововведения нашего ГК и далее поговорим уже об отдельных видах ценных бумаг, применяемых в современном коммерческом обороте.

Большое спасибо.

1) По способу легитима­ции (обозначения) управомоченного лица (ст. 145 ГК):

1. предъявительские;

2. ордерные (приказные);

3. именные.

2) По содержанию удостоверенных ценными бумагами прав:

· денежные (или обязательственно-правовые), выражающие право требования уплаты определенной денежной суммы (например, облигация, вексель, чек);

· товарораспорядительные (или вещно-правовые), выражающие право на определенные вещи(товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство);

· корпоративные, выражающие право на участие в делах акционерного общества (акции и их сертификаты).

Раскрытие видов ценных бумаг:

По предъявительской ценной бумаге (бумаге на предъявителя) удо­стоверенные ею права может осуществить любой ее держатель. Управомоченное лицо легитимируется здесь одним лишь фактом предъ­явления бумаги, или, иначе говоря, любой ее владелец предполагает­ся управомоченным лицом. Для передачи другому лицу выраженных в предъявительской бумаге прав достаточно ее простого вручения этому лицу (п. 1 ст. 146 ГК). Иначе говоря, «право из бумаги следует за правом на бумагу». Такой упрощенный порядок отчуждения бумаг на предъя­вителя свидетельствует об их повышеннойоборотоспособности. Предъявительскими бумагами могут быть векселя (с бланковым индоссаментом), облига­ции, акции, чеки, банковские сертификаты, коносаменты (докумен­ты, удостоверяющие прием груза к морской перевозке).

Права по ордерной ценной бумаге может осуществить лишь обозна­ченное в ней лицо, которое вправе также назначить своим распоряже­нием (ордером, приказом) иное управомоченное лицо. Такая ценная бумага заранее содержит возможность дальнейшего отчуждения (обо­рота). Для легитимации по ордерной бумаге требуется удостоверение тождества ее держателя с лицом, обозначенным либо в ее тексте, либо в последней передаточной надписи (притом ряд таких передаточных надписей должен быть непрерывным). Классическим примером та­кой бумаги является переводной вексель (тратта).

Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на самой этой бумаге специальной передаточной надписи — индоссамента (от итал. indosso — на спине, на обороте, так как он обычно совершается на обороте документа). Индоссамент отличается от уступки (передачи) прав тем, что совершившее его лицо (индоссант) остается ответствен­ным перед законным владельцем бумаги за осуществление выраженно­го в ней права и несет перед ним солидарную ответственность со всеми другими надписателями и лицом, первоначально выдавшим бумагу (п. 3 ст. 146, п. 1 ст. 147 ГК). Следовательно, наличие индоссаментов повы­шает уверенность владельца ордерной бумаги в получении исполнения по ней, поскольку увеличивает круг обязанных лиц, и потому делает об­ладание такой бумагой весьма привлекательным. Однако индоссант мо­жет освободиться от ответственности перед держателем бумаги, сделав в индоссаменте специальную оговорку «без оборота на меня», освобо­ждающую его от ответственности перед всеми последующими держате­лями, кроме своего контрагента-приобретателя (индоссата).

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, принадлежат пря­мо названному в ней лицу. Поэтому способом легитимации управомоченного лица здесь является удостоверение тождества держателя бумаги с обозначенным в ней лицом (а иногда и в записях должни­ка, обычно ведущихся в форме специальных книг или реестров, на­пример реестра акционеров). Именные ценные бумаги отчуждают­ся в порядке, установленном для уступки права — цессии (п. 2 ст. 146 ГК), если только речь не идет о лишенных этого свойства «обыкно­венных именных (легитимационных) бумагах». Для их передачи дру­гим лицам требуется выполнить специальные формальности (совер­шить трансферт (изменение, переход) записи о владельце в книге или реестре должника). Поэтому оборотоспособность таких бумаг следует считать осложненной. Именными ценными бумагами могут являться паи инвестици­онных фондов; ими могут быть и некоторые виды облигаций, вексе­лей, чеков, коносаментов.

К названным группам ценных бумаг примыкают производные (до­полнительные) ценные бумаги, которые закрепляют правомочия, про­изводные от основных требований, удостоверенных главными (ос­новными) ценными бумагами. К ним обычно относят купоны акций и облигаций, удостоверяющие право на периодическое получение до­хода. Купоны часто бывают предъявительскими, несмотря на то, что основная бумага является именной или ордерной. В этом проявляет­ся их самостоятельный характер как особой разновидности ценных бумаг. Производными ценными бумагами являются также депозитарные расписки, удостоверяющие право их держателей на конверта­цию этих бумаг в установленный срок в ценные бумаги другого вида, и фондовые варранты (называемые у нас опционными свидетельст­вами), удостоверяющие право на покупку или продажу определенно­го количества ценных бумаг (акций или облигаций) в установленный срок по заранее оговоренной цене.

С точки зрения личности обязанных по ценной бумаге выделяют го­сударственные и муниципальные бумаги, противопоставляемые частным бумагам юридических и физических лиц, в том числе корпоративным ценным бумагам (выпускаемым хозяйственными, главным образом акционерными, обществами). В нормальном имущественном оборо­те предполагается более высокая степень обеспеченности, надежно­сти публичных бумаг (и соответственно более высокое доверие к ним со стороны управомоченных лиц).

Известно также деление ценных бумаг на конститутивные и декла­ративные. Закрепленное конститутивной ценной бумагой право по­является только вместе с появлением (выставлением) самой бумаги (вексель и чек). Декларативные же ценные бума­ги закрепляют уже существующее право, появившееся до возникно­вения ценной бумаги (складские свидетельства и коносаменты).

24. Сделки: понятие, признаки, условия действительности, виды:

Понятие и признаки сделок: Сделка — действия граждан или юридических лиц, направленные на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей (ст. 153 ГК РФ), т.е. на вызывание правового последствия.

Посредством сделок субъекты гражданского права устанавливают, изменяют или прекращают свои гражданские права и обязанности по своей выраженной вовне воле и в своем интересе (ст. 1 ГК).

Признаки сделок:

1. волеизъявление – детерминированное и мотивированное желание лица достичь поставленной цели (выражение воли лица вовне, благодаря чему она становится доступной восприятию других лиц);

2. основание сделки (цель) – всегда носит правовой характер, выражается в ее правовом результате;

3. мотив – это фундамент возникновение цели, осознанная потребность к совершению сделок;

4. правомерность сделок – это означает, что она обладает качествами юридического факта, порождающего те гражданско-правовые последствия, наступления которых желают лица, вступающие в сделку и которые определены законом для этой сделки. В качестве сделки признаются только правомерные действия.

Некоторые сделки состоят только из одного волеизъявления (таковы, например, выдача полномочия — абз. 1 п. 1 ст. 182 ГК, заявление о зачете — ст. 410 ГК, принятие наследства — ст. 1152 ГК, одобрение сделки — абз. 2 п. 1 ст. 26 ГК). Многие сделки слагаются из нескольких согласованных по содержанию волеизъявлений. В качестве примеров таких сделок можно сослаться на договор купли-продажи (п. 1 ст. 454 ГК), договор банковской гарантии (ст. 368 ГК), договор простого товарищества (п. 1 ст. 1041 ГК) и договор о прощении долга (ст. 415 ГК).

С учетом сказанного сделка определяется как фактический состав, который содержит по меньшей мере одно или несколько волеизъявлений, направленных на вызывание определенного правового последствия.

1. Документарные ценные бумаги могут быть предъявительскими (ценными бумагами на предъявителя), ордерными и именными.

2. Предъявительской является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец.

3. Ордерной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов.

4. Именной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается одно из следующих указанных лиц:

1) владелец ценной бумаги, указанный в качестве правообладателя в учетных записях, которые ведутся обязанным лицом или действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию лицом. Законом может быть предусмотрена обязанность передачи такого учета лицу, имеющему соответствующую лицензию;

2) владелец ценной бумаги, если ценная бумага была выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца в порядке непрерывного ряда уступок требования (цессий) путем совершения на ней именных передаточных надписей или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии).

5. Выпуск или выдача предъявительских ценных бумаг допускается в случаях, установленных законом.

Возможность выпуска или выдачи определенных документарных ценных бумаг в качестве именных либо ордерных может быть исключена законом.

6. Если иное не установлено настоящим Кодексом, законом или не вытекает из особенностей фиксации прав на бездокументарные ценные бумаги, к таким ценным бумагам применяются правила об именных документарных ценных бумагах, правообладатель которых определяется в соответствии с учетными записями.

Комментарий к Ст. 143 ГК РФ

1. Основным критерием отнесения ценных бумаг к таковым в соответствии с определением, данным в п. 1 ст. 142 ГК РФ, является прямое указание федерального закона или определение им порядка отнесения документа к ценным бумагам. В настоящей статье перечислены некоторые виды ценных бумаг и дается указание на приватизационные ценные бумаги, которые прямо определены иными федеральными законами.

2. Первыми названы государственные облигации, которые представляют собой разновидность облигаций, упоминаемых далее. Согласно ст. 816 ГК РФ облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Выделение государственных облигаций производится по субъектному составу — в зависимости от эмитента. При этом можно также выделить муниципальные облигации и облигации юридических лиц. Порядок эмиссии государственных и муниципальных облигаций определяется Федеральным законом от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» , согласно ст. 2 которого эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета. Эмитентом ценных бумаг субъекта Российской Федерации выступает орган исполнительной власти субъекта Федерации, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством субъекта Федерации. При этом государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг, удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии.

———————————
Собрание законодательства РФ. 1998. N 31. Ст. 3814.

Облигации могут быть: именными и предъявительскими (бездокументарные — только именными); свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения; с обеспечением (залоговым или иным) либо без такового; с единовременным сроком погашения и с погашением по сериям в определенные сроки, с фиксированной или плавающей купонной ставкой; обычными и конвертируемыми, т.е. трансформируемыми в акции. По субъектном составу Закон о рынке ценных бумаг выделяет облигации Банка России (ст. 27.5.1), биржевые облигации (ст. 27.5.2).

В Федеральном законе от 11 ноября 2003 г. N 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» определены облигации с ипотечным покрытием как облигации, исполнение обязательств по которым обеспечивается полностью или в части залогом ипотечного покрытия, и жилищные облигации с ипотечным покрытием как облигации с ипотечным покрытием, в состав которого входят только права требования, обеспеченные залогом жилых помещений.

———————————
Собрание законодательства РФ. 2003. N 46 (ч. 2). Ст. 4448.

3. Понятие векселя закреплено в ч. 1 ст. 815 ГК РФ и конкретизировано применительно к отдельным видам векселей в Конвенции о единообразном законе о переводном и простом векселе (заключена в Женеве 7 июня 1930 г.) , Положении о переводном и простом векселе и в Законе о переводном и простом векселе. Векселем признается ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю). Вексель представляет собой безусловное, абстрактное, строго формальное обязательство или приказ уплатить определенную денежную сумму. Судебная практика в рассматриваемой сфере достаточно многообразна; она нашла свое отражение в Постановлении Пленума ВС РФ и Пленума ВАС РФ от 4 декабря 2000 г. N 33/14 «О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей», в Обзоре практики разрешения споров, связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте и других документах.

———————————
Для СССР документ вступил в силу с 23 февраля 1937 г. // Собрание законов. 1937. Отд. II. N 18. Ст. 108.

Вестник ВАС РФ. 1997. N 10.

Так, переводной вексель должен содержать:

1) наименование «вексель», включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен; 2) простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму; 3) наименование того, кто должен платить (плательщика); 4) указание срока платежа; 5) указание места, в котором должен быть совершен платеж; 6) наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен; 7) указание даты и места составления векселя; 8) подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).

В отличие от переводного простой вексель содержит не предложение уплатить определенную сумму, а обещание уплатить определенную сумму и соответственно не включает в себя указание на наименование плательщика.

4. Чек как разновидность ценной бумаги определен в ст. 877 ГК РФ, согласно которой чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. В качестве плательщика по чеку может быть указан только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков. Чекодателем является лицо (юридическое или физическое), имеющее денежные средства в банке, которыми оно вправе распоряжаться путем выставления чеков; чекодержателем — лицо (юридическое или физическое), в пользу которого выдан чек; плательщиком — банк, в котором находятся денежные средства чекодателя. Кроме того, особенностям чековых отношений посвящены в целом § 5 гл. 46 ГК РФ, а также Положение о безналичных расчетах в Российской Федерации, утвержденное ЦБ РФ 3 октября 2002 г. N 2-П .

———————————
Вестник Банка России. 2002. N 74.

5. Согласно ст. 844 ГК РФ депозитные и сберегательные сертификаты — это ценные бумаги, удостоверяющие сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. В случае досрочного предъявления сберегательного (депозитного) сертификата к оплате банком выплачиваются сумма вклада и проценты по вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов. Отношения по поводу данных ценных бумаг регулируются также Положением о сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций, утвержденным письмом ЦБ РФ от 10 февраля 1992 г. N 14-3-20, Положением о порядке ведения бухгалтерского учета операций, связанных с выпуском и погашением кредитными организациями сберегательных и депозитных сертификатов, утвержденным ЦБ РФ 30 декабря 1999 г. N 103-П . Право выдачи сберегательного сертификата предоставляется банкам при условии:

———————————
Вестник Банка России. 2000. N 1.

— осуществления банковской деятельности не менее двух лет;

— публикации годовой отчетности (баланса и отчета о прибылях и убытках), подтвержденной аудиторской организацией;

— соблюдения банковского законодательства и нормативных актов Банка России;

— выполнения обязательных экономических нормативов;

— наличия резервного фонда в размере не менее 15% от фактически оплаченного уставного капитала;

— выполнения обязательных резервных требований.

Сертификаты могут выпускаться как в разовом порядке, так и сериями. Сертификаты должны быть срочными.

6. Сберегательная книжка на предъявителя, согласно ст. 843 ГК РФ, в отличие от именной сберегательной книжки, является ценной бумагой. В сберегательной книжке должны быть указаны и удостоверены банком наименование и место нахождения банка, а если вклад внесен в филиал, также его соответствующего филиала, номер счета по вкладу, а также все суммы денежных средств, зачисленных на счет, все суммы денежных средств, списанных со счета, и остаток денежных средств на счете на момент предъявления сберегательной книжки в банк. Если не доказано иное состояние вклада, данные о вкладе, указанные в сберегательной книжке, являются основанием для расчетов по вкладу между банком и вкладчиком.

Выдача вклада, выплата процентов по нему и исполнение распоряжений вкладчика о перечислении денежных средств со счета по вкладу другим лицам осуществляются банком при предъявлении сберегательной книжки.

7. Коносамент выполняет одновременно несколько функций в соответствии с нормами § 3 гл. VIII КТМ РФ:

— подтверждает прием грузоперевозчиком груза (акт приема-передачи);

— подтверждает наличие договорных отношений между грузоотправителем и перевозчиком (договор морской перевозки);

— подтверждает соответствующие имущественные права на груз, переданный перевозчику (товарораспорядительный документ).

В отличие от других ценных бумаг, коносамент может быть выдан в нескольких экземплярах (оригиналах), причем в каждом из них отмечается число имеющихся оригиналов коносамента. После выдачи груза на основании первого из предъявленных оригиналов коносамента остальные его оригиналы теряют силу.

В соответствии со ст. 144 КТМ РФ в коносамент должны быть включены: 1) наименование перевозчика и место его нахождения; 2) наименование порта погрузки согласно договору морской перевозки груза и дата приема груза перевозчиком в порту погрузки; 3) наименование отправителя и место его нахождения; 4) наименование порта выгрузки согласно договору морской перевозки груза; 5) наименование получателя, если он указан отправителем; 6) наименование груза, необходимые для идентификации груза основные марки, указание в соответствующих случаях на опасный характер или особые свойства груза, число мест или предметов и масса груза или обозначенное иным образом его количество. При этом все данные указываются так, как они представлены отправителем; 7) внешнее состояние груза и его упаковки; 8) фрахт в размере, подлежащем уплате получателем, или иное указание на то, что фрахт должен уплачиваться им; 9) время и место выдачи коносамента; 10) число оригиналов коносамента, если их больше чем один; 11) подпись перевозчика или действующего от его имени лица. По соглашению сторон в коносамент могут быть включены иные данные и оговорки.

8. Правовой режим акций как ценных бумаг определен Федеральными законами «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг» и другими нормативными правовыми актами.

Акция — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой. Акции вправе выпускать только акционерные общества как закрытые, так и открытые. Акции могут быть классифицированы по разным основаниям. Так, например, акции делятся на обыкновенные и привилегированные. Акционерное общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

Каждая обыкновенная акция общества предоставляет акционеру — ее владельцу одинаковый объем прав. Акционеры — владельцы обыкновенных акций общества могут в соответствии с законом и уставом общества участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества — право на получение части его имущества.

Акционеры — владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено законом (например, при решении вопросов о реорганизации, ликвидации общества).

В уставе общества должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.

Уставом общества может быть предусмотрена конвертация привилегированных акций определенного типа в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов по требованию акционеров — их владельцев или конвертация всех акций этого типа в срок, определенный уставом общества. В этом случае уставом общества на момент принятия решения, являющегося основанием для размещения конвертируемых привилегированных акций, должны быть определены порядок их конвертации, в том числе количество, категория (тип) акций, в которые они конвертируются, и иные условия конвертации.

9. Приватизационные ценные бумаги в настоящее время утратили актуальность. Так, ранее в числе приватизационных ценных бумаг можно было выделить приватизационный чек, который являлся государственной ценной бумагой целевого назначения на предъявителя и использовался как платежное средство для приобретения объектов приватизации (до 1 июля 1994 г.). Основу правового регулирования данных отношений представлял Указ Президента РФ от 14 августа 1992 г. N 914 «О введении в действие системы приватизационных чеков в Российской Федерации» .

———————————
Российская газета. 27.08.1992. N 191.

10. Отдельные статьи ГК РФ также указывают на виды и особенности ценных бумаг, как упоминаемых, так и не упоминаемых в рассматриваемой статье. Согласно ст. ст. 912, 914 ГК РФ двойное складское свидетельство, каждая из двух его частей и простое складское свидетельство являются ценными бумагами. Двойное складское свидетельство состоит из двух частей — складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены одно от другого. Держатель складского и залогового свидетельств имеет право распоряжения хранящимся на складе товаром в полном объеме. Держатель складского свидетельства, отделенного от залогового свидетельства, вправе распоряжаться товаром, но не может взять его со склада до погашения кредита, выданного по залоговому свидетельству. Держатель залогового свидетельства, иной, чем держатель складского свидетельства, имеет право залога на товар в размере выданного по залоговому свидетельству кредита и процентов по нему. При залоге товара об этом делается отметка на складском свидетельстве.

11. Перечень ценных бумаг, приведенный в настоящей статье, не является исчерпывающим. Иные виды ценных бумаг определены федеральными законами.

В числе эмиссионных ценных бумаг, названных в 27.5.3 Закона о рынке ценных бумаг, — российская депозитарная расписка. Это — именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами. В случае если эмитент представляемых ценных бумаг принимает на себя обязательства перед владельцами российских депозитарных расписок, указанная ценная бумага удостоверяет также право ее владельца требовать надлежащего выполнения этих обязанностей.

12. Опцион эмитента также определен в Законе о рынке ценных бумаг и представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе.

13. В Федеральном законе «Об ипотечных ценных бумагах» упоминается ипотечный сертификат участия, представляющий собой именную ценную бумагу, удостоверяющую долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, а также иные права, предусмотренные настоящим Федеральным законом.

14. Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» называет в качестве ценной бумаги закладную, которая удостоверяет права залогодержателя по обеспеченному ипотекой обязательству и по договору об ипотеке. Закладной могут быть удостоверены права залогодержателя по ипотеке в силу закона и по обеспеченному данной ипотекой обязательству, если иное не установлено настоящим Федеральным законом.

Закладная является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца:

— право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без представления других доказательств существования этого обязательства;

— право залога на имущество, обремененное ипотекой.

Составление и выдача закладной не допускаются, если:

1) предметом ипотеки являются:

— предприятие как имущественный комплекс;

— право аренды имущества, перечисленного в настоящем подпункте;

2) ипотекой обеспечивается денежное обязательство, сумма долга по которому на момент заключения договора не определена и которое не содержит условий, позволяющих определить эту сумму в надлежащий момент.

15. Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» называет в качестве ценных бумаг инвестиционные паи. Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращение паевого инвестиционного фонда).

Инвестиционный пай открытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в любой рабочий день.

Инвестиционный пай интервального паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, не реже одного раза в год в течение срока, определенного правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом.

Инвестиционный пай закрытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в случаях, предусмотренных Законом об инвестиционных фондах, право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев и, если правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом предусмотрена выплата дохода от доверительного управления имуществом, составляющим этот паевой инвестиционный фонд, право на получение такого дохода.

16. От ценных бумаг необходимо отличать документы, которые подтверждают права на ценную бумагу (выписки из реестра акционеров и др.). Так, согласно ст. 16 Закона о рынке ценных бумаг на каждую эмиссионную ценную бумагу на предъявителя ее владельцу выдается сертификат. По требованию владельца может выдаваться один сертификат на две и более приобретаемые им эмиссионные ценные бумаги на предъявителя одного выпуска. Сертификат эмиссионных ценных бумаг на предъявителя должен содержать реквизиты, предусмотренные настоящим Федеральным законом. Требования к бланкам сертификатов эмиссионных ценных бумаг на предъявителя, за исключением бланков сертификатов эмиссионных ценных бумаг на предъявителя с обязательным централизованным хранением, устанавливаются нормативными правовыми актами Российской Федерации.