Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — форма коллективных инвестиций, при которых инвесторы являются собственниками долей в имуществе фонда. Управление осуществляется профессиональным участником рынка ценных бумаг — управляющей компанией.

Федеральный закон № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 года «Об инвестиционных фондах» определяет ПИФ как «обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителями доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией».

На практике ПИФ — это вид доверительного управления средствами граждан (пайщиков), при котором управляющая компания покупает ценные бумаги на их средства. Прибыль между пайщиками распределяется пропорционально количеству паев. Для инвесторов пай — это именная ценная бумага, которая удостоверяет право его владельца на часть имущества фонда. Как правило, ПИФы предназначены для таких инвесторов, у которых нет знаний и времени для того, чтобы самостоятельно заниматься размещением своих денег и управлять ими. Кроме того, инвестировать можно с минимальных сумм (от 1 тыс. рублей), что делает этот инструмент привлекательным для большинства граждан.

ПИФы делятся на три основных типа в зависимости от условий выкупа паев.

Открытые, в которых управляющая компания продает и выкупает паи в любое время. Это самый популярный вид фонда для обычных людей, потому что он позволяет вложить деньги и забрать их обратно в любое время.

Интервальные, когда покупка и продажа паев заранее оговорены и осуществляются только в определенный период времени. Например, четыре раза по две недели в год.

Закрытые, выход из которых возможен только в конце периода существования ПИФа. В такой форме создаются, как правило, фонды, инвестирующие в недвижимость.

Паевые инвестиционные фонды дают инвесторам ряд преимуществ. Во-первых, их активами управляют профессионалы рынка. Государство осуществляет строгий контроль над управляющими компаниями. Денежные средства и ценные бумаги фонда полностью отделены от имущества управляющей компании — они учитываются на отдельных счетах. Во-вторых, для приобретения паев цена входа на рынок невелика, и при этом с самого начала предоставляется высокий уровень диверсификации портфеля, то есть снижается риск. В-третьих, участие в ПИФе дает налоговое преимущество: подоходный налог уплачивается инвестором только при выходе из состава участников, один раз, а не по результатам изменения стоимости портфеля, как это происходит при самостоятельном управлении им.

За свои услуги управляющая компания может брать три вида вознаграждения. Это надбавка при покупке инвестором пая фонда, которая по закону не может превышать 1,5%. А также скидка при продаже — не более 3% от стоимости пая. И определенный процент от стоимости чистых активов фонда в год — как правило, от 0,5% до 5%. Все эти комиссии удерживаются независимо от прибыли или убытка инвестора.

По направлениям инвестирования в нашей стране ПИФы подразделяются на фонды акций, облигаций, фонды смешанных инвестиций, индексные фонды.

С 2007 года в законодательство России было введено понятие квалифицированного инвестора. Для этой категории участников фондового рынка существуют более рискованные виды паевых фондов: хедж-фонды, венчурные фонды, фонды недвижимости. По состоянию на лето 2011 года таких ПИФов зарегистрировано 545, причем абсолютное большинство из них – закрытые фонды недвижимости и только 16 – хедж-фонды.

Всего в России, по сведениям Национальной лиги управляющих, в 2011 году действует 1 297 фондов. Общая стоимость их чистых активов составляет более 450 млрд рублей. Управляют ими 363 инвестиционные компании. При этом средняя доходность по всем открытым ПИФам за пять лет с 2006 по 2011 год составила 38% в годовом исчислении.

Существуют искусственно созданы особые юридические конструкции, содержание которых не укладывается в рамки классических представлений об общей собственности, главным образом из-за того, что их объектами не являются индивидуально-определенные вещи.

К ним, в частности, относится:

— долевая собственность инвестиционных (паевых и подобных им) фондов, в которых сосредоточены не индивидуально-определенные общие вещи, а «совокупности» безналичных денежных средств и бездокументарных ценных бумаг, т.е. определенные имущественные права (конструкция заимствована из США);

Законом было установлено, что инвестиционные фонды существуют в виде акционерных инвестиционных фондов, которые представляют собой акционерные общества, и паевых инвестиционных фондов (ПИФов),которые являются имущественными комплексами, т.е. объектами, права.

Имущество акционерных инвестиционных фондов принадлежит на праве собственности акционерным обществам как юридическим лицам.

Основная идея инвестфондов состоит в передаче имущества (главным образом денежных средств и (или) ценных бумаг и их аналогов) для коммерческого использования профессиональным управляющим компаниям с сохранением прав на него за первоначальными владельцами.

Управляющие компании ПИФов получают соответствующее имущество подоговору доверительного управления, который обязываетюридически обособлятьпереданное им имущество от иного имущества как учредителя, так и управляющего (п. 1 ст. 1018 ГК РФ).

Таким образом, в рамках обязательственных(договорных) отношений доверительного управления появляются соответствующие управомоченные и обязанные лица, а также четко обозначенные на счетах объекты их прав и обязанностей.

Вместе с тем имущество ПИФов было объявлено объектом долевой собственности владельцев инвестиционных паев, несмотря на отсутствие объекта вещного права общей собственности (ч. 2 ст. 1 и абз. 2 п. 2 ст. 11 Закона об инвестфондах).

— Раздел имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и выдел из него доли в натуре не допускаются (кроме случаев, предусмотренных Законом об инвестфондах);

— Не предусмотрено преимущественное право;

— Управление общим имуществом осуществляется управляющей компанией ПИФа, которая сама определяет его условия.

— Количество инвестиционных паев (которые удостоверяют долю владельца в праве собственности на имущество ПИФа) не ограничивается, что означает невозможность установления точного количества сособственников и соответственно приходящихся на каждого из них долей, при том что у одного владельца могут быть «паи, выраженные дробным числом», т.е. доли паев.

Очевидно, что отношения по поводу ПИФов не имеют ничего общего с обычной общей долевой собственностью. Главное же состоит в том, что эти обязательственные по своей юридической природе отношения и не нуждаются в дополнительной (явно избыточной) квалификации в качестве вещных отношений общей собственности, которая в ряде случаев лишь запутывает очевидную ситуацию. Достаточно сказать, что предусмотренные п. 6 и 6.1 ст. 11 Закона об инвестфондах «типы ПИФов» в действительности характеризуют разновидности договоров доверительного управления ПИФами, ибо само по себе имущество не может быть «открытым», «закрытым» или «интервальным».

Долевая собственность на общее имущество многоквартирного дома (290 ГК и 36 — 40ЖК).

Долевая собственность на «общее имущество многоквартирного дома» (как часть отношений «жилищной собственности»), которое в основном (кроме земельного участка под домом) представляет собой составные части недвижимой вещи.

Собственникам квартир в многоквартирном доме принадлежат на праве общей долевой собственности общие помещения дома, несущие конструкции дома, механическое, электрическое, санитарно-техническое и иное оборудование за пределами или внутри квартиры, обслуживающее более одной квартиры.

Собственник квартиры не вправе отчуждать свою долю в праве собственности на общее имуществожилого дома, а также совершать иные действия, влекущие передачу этой доли отдельно от права собственности на квартиру.

Уменьшение размераобщего имущества в многоквартирном доме возможно только с согласия всех собственников помещений в данном доме путем его реконструкции.

Объекты общего имущества в многоквартирном доме могут быть переданы в пользование иным лицам в случае, если это не нарушает права и законные интересы граждан и юридических лиц.

Применительно к общему имуществу многоквартирного дома выдел доли в натуре или предоставление денежной компенсации абсолютно исключены (ч. 4 ст. 37 ЖК).

Доля обязательных расходов на содержание общего имущества в многоквартирном доме, бремя которых несет собственник помещения в таком доме, определяется долей в праве общей собственности на общее имущество в таком доме указанного собственника